利差高于长期平均 新兴债 投资价值浮现

复华新兴市场短期收益基金经理人吴宜洁表示，新兴债市之评价面已反映多数的负面消息，包括俄军事冲突导致原物料价格恐居高不下、美国快速升息对整体新兴国家债信的负面等影响。由于利率期货已提前反应美国联准会货币紧缩政策，若联准会维持既定升息步调，则对后续债市影响性降低。

就基本面观察，吴宜洁分析，目前新兴国家基本面仍强健但表现分化，原物料出口国及已积极升息国家受惠，反之则受创；因应市场不确定性，建议可透过布局短天期债券及投资等级债，降低利率风险及信用风险，以较低波动度参与新兴市场债的收益机会。

野村投信表示，俄乌战争冲击新兴美元主权债表现，债券价格已来到近十年低档，统计显示自2011年以来，在新兴美元主权债券价格波段低点进场，进场后一年平均上涨15.92％，且各期间正报酬机率皆为100％，目前下档风险已低，此时可积极分批布局。

台新新兴短期高收益债券基金经理人张玮芝表示，有鉴于美国央行紧缩步伐下，建议配置短天期高收益债券有助于降低波动，看好印度、南非、秘鲁等地区原物料、能源相关产业近期表现，建议减码投资等级金融债及房地产，并调降乌克兰、俄罗斯部位以因应俄乌危机。

第一金全球高收益债券基金经理人吕彦慧表示，现在美国10年期公债实质利率为-1.05％，处于低利率环境，资金势必寻求更有效率的去处，而高收债的高利差优势，将吸引对收益有兴趣的投资人青睐。

日盛亚洲高收益债券基金研究团队表示，亚洲高收益债券利差为776个基本点，高于5年平均的585个基本点，殖利率为10.98％，高于5年平均的7.39％，评价面具吸引力。

瀚亚投资认为，看好拥有高殖利率优势，以及受惠于经济成长复苏的美国高收益债券能受到市场资金青睐。