历史新高！重磅信号来了——道达投资手记

今天，30年期国债期货和10年期国债期货，双双创出历史新高！

达哥在市场找了一圈原因，发现了一个重磅信号，那就是央行要增加购买国债规模了！

财政部党组理论学习中心组在人民日报撰文称，支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，充实货币政策工具箱。

多位市场人士表示，财政部的表态，是对央行增加购买国债规模一个比较明确而肯定的信号。

大家可能不太明白央行购买国债的意义，达哥这里给大家解释一下。

一般发行国债的话，购买者并非央行，而是来自于市场，包括银行、企业、居民等。在这种状况下，货币只是在市场主体之间转移，市场上的货币总量是不变的。

但央行购买国债就不一样了，这意味着市场上的货币总量要增加。如果说物以稀为贵的话，那货币也是一样的。而利率则是货币的价格，货币供应量增加的话，自然意味着利率要下降，对应到国债期货上就是价格上涨。

当然，达哥更看重的是，央行增加购买国债规模深层的政策意义。就像国元证券固收首席杨为敩所说的，“这并不是一个普通的货币政策补充，而是一个大的政策转向，可能意味着会执行相对非常规的货币宽松政策。”

如果是非常规的货币宽松政策，那么意味着什么？这意味着存款和购买债券，可能并不是未来较好的投资方式。

这让达哥想起了前几天储户抢购国债的情形，这是不是和牛市末期大量散户涌入股市的情形有点像？

如果大家意识到存款和债券的收益率会下降，那么这上面的资金会去哪里？当前仍然处于底部区域的A股市场，无疑是一个重点方向。

另外，今天瑞银颇为罕见地将MSCI中国指数评级上调至超配。瑞银指出，中国浮现消费回暖的早期迹象，家庭储蓄有望转化为消费，并最终流入市场。瑞银对中国企业的盈利前景是挺乐观的。

瑞银去年8月份将中国股票评级下调至中性，去年8月份之后的股票走势，大家是有目共睹的，说明瑞银还是看得挺准。所以瑞银此次的看多，还是值得重视的。

结合上面的分析，未来A股市场的增量资金，达哥认为是值得期待的。一方面是国内储户和债券市场上的资金；另一方面，国外资本巨头频繁看多，以及近期人民币相对于其他亚洲国家货币的强势表现，对外资的吸引也是非常大的。

市场走势上，上证指数昨天跌破3060点之后，今日延续调整，目前在日K线上的格局仍然是区间震荡。

在区间震荡期间，板块行情的一个特点就是持续性不强，不论是上涨行情还是下跌行情。所以，在这种行情下，比较考验心态。心态不好的话，看着自己的持股不涨，卖了之后再去追上涨的个股，很容易被来回扇耳光。

另外，目前上证指数周K线级别有一个值得关注的信号，那就是5周均线和10周均线即将黏合。这是2月初低点以来的首次黏合。对于这种重要拐点之后的首次黏合，还是有必要关注的。之前3次重要拐点之后的首次黏合，后面都有不小的行情。

4月行情即将结束。回顾过去5年，4月份走势和接下来的5月份走势，基本会走出不同的行情，大致是相反的。尤其是2023年和2022年。

所以，从这个角度来看，上证指数4月份收阴，或许并不是一件坏事。目前的持续震荡行情，离结束也不远了。

目前是上市公司业绩披露的末期，大家都比较谨慎，过完4月份之后，也许会和当前有明显的不同。近两天指数的表现，中字头贡献不小，这是不是神秘资金的有意为之？是不是在等一个更好的契机？达哥觉得，从历史表现来看，大家不要低估神秘资金的掌控力。

相较于A股市场的谨慎，港股市场明显比较乐观，已经连涨了两日。

板块方面，虽然今天大盘下跌，但多数行业是上涨的，赚钱效应并不差。不过还是两个明显的特点。

一是之前涨幅较大的板块，近两日明显走弱，比如有色金属、家电、中字头等；之前跌幅较大的板块，其表现较为强势，比如医药。

这是正常的板块轮动，只要市场不发生系统性风险，这种轮动肯定还将继续。但这种轮动，并不影响达哥对行业长期的方向判断，比如之前所说的家电、造船等。

二是延续达哥昨天所说的业绩线索。比如美容护理板块，今天的涨幅再度居前。美容护理行业的主要刺激因素，是上海家化的一季度报告，其一季度的扣非净利润大幅增长29.17%。

上海家化作为美容护理行业的龙头之一，扣非净利润的超预期增长，无疑会对整个行业具有较大的提振作用。美容护理行业的景气度，正在被上市公司的业绩验证。但需要注意的是，在市场震荡、板块轮动的背景下，要去追高这个板块，短期有一定的风险。

美容护理行业，作为典型的消费行业，其上市公司的业绩表现，恰恰印证了瑞银对中国消费前景的判断。

（张道达）

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