李沃墙／美中贸易战剑拔弩张 新兴市场股汇失血崩跌
▲美中贸易战开打，美股剧烈震荡，道琼早盘大跌。（图／达志影像／美联社）
美中贸易战戏情高潮起伏，扣人心弦；最近上演的这出是美国于上周宣布对自大陆进口总值500亿美元商品课征25%的惩罚性关税；但中国不甘示弱的祭出同等关税措施；此举措让川普大为不悦，扬言对额外2,000亿美元中国商品征收10%关税；中国听闻后，也掦言将进行同等关税报复，甚至对美在中国的企业营运施压。全球二只大象吵架，首当其冲的却是全球股汇市；如台股在19日大跌183点，台币贬值至30.186，创下近7个月近低；而美道琼指数则跌逾287点，中国上证指数也大跌114.08点，深圳股市跌5.77%，创下近二年新低。
其实，美中贸易争端由来已久，其成因不一而足；然举荦荦大者，包括：一.去年美国的全球商品和服务贸易逆差总额扩大了12.1%，已达到5,660亿美元高水位；而美中贸易逆差近20年来每年均大幅成长，双方贸易逆差由前(2016)年的3,470亿上升到去年的3,752亿美元，让一心想消弭贸易逆差的川普火冒三丈，不得不对中国开火。二.川普想遏阻「中国制造2025」及高科技崛起，降低对美国威胁：不久前，川普才挥301大刀砍向中国；继之在4月中，中国大陆第二大通讯厂中兴通讯因涉及向伊朗及北韩出售通讯设备产品，明显违反美国制裁禁令。美国商务部决定禁止美国企业对中兴通讯出售零组件7年的重罚。中国忧心中兴倒闭的影响冲击，副总理刘鹤三番两次赴美磋商谈判；眼见出现转机，双方握手言和之际，未料又被川普摆了一道，出现大逆转。
▲美中贸易战持续升温，新兴市场股汇市大震。（图／取自pixabay)
平情而论，美中贸易战一旦开打，不仅两败俱伤，更殃及池鱼。众所周知，台湾是开放的小型经济体，经济引擎端赖对外贸易；关税影响不容小觑。据悉，川普将对中国大陆500亿美元课税的产品中、着重于对与「中国制造2025」产业政策有贡献或受惠的产品，如航太、资通讯、机器人、汽车等产业。然而，台湾无论是基于三角贸易或是四角贸易关系，均难以幸免。其中，台湾直接销售到美国的大宗产品是运输设备，以汽车零阻件和脚踏车最多，冲击或许较轻；但其他如电子零阻件或部分高科技产品中，台湾接单海外生产比例高达55%，又当中有九成在大陆生产。大家所熟知的苹果相关类股所受冲击更不容小觑，因苹果将近20%的营收来自大中华地区的供应商，如台厂中的台积电、鸿海、大立光都是。根据财政部统计，去年我国出口到美国占比约11.7%，美国也是台湾外销订单最大来源国；准此以观，若川普执意课高关税抑制大陆进口，台湾必遭波及受伤。
有道是，金融是根、产业是叶；因美中贸易战受波及产业链范围大，课关税降低企业获利，自然影响股价表现，进而造成股汇市动荡。特别是台湾为浅碟式经济，金融市场在全球化环境下可谓牵一发而动全身，实难以置之度外。外资占台股市值将近四成；19日单是外资卖出金额就达214.34亿美元，且单日汇出高达15亿美元巨量。
坦然言，目前美国经济正处于复苏期，美中贸易战对美元较为有利，因在美国经济走强之际，再加上征收进口关税推升通膨，联准会必然加紧升息，资金回流美国，加速美元升值；但新兴市场货币则持续贬值，在流动性降低下，股汇市可能因资金出走，造成失血而崩跌。预料，这场美中贸易戏码将是歹戏拖棚，难以善了；然股汇震荡，危及金融及经济稳定，徒增投资风险，投资大众尤应提高警觉。
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●李沃墙，现任淡江大学财务金融学系专任教授及两岸金融中心副主任，亦为富华创投及兆丰第一创投董事、品丰投顾荣誉顾问。以上言论不代表本网立场。论坛欢迎多元的声音与观点，来稿请寄：editor88@ettoday.net