联电挂牌36年市值增逾700倍 台积电超车称冠台股

台股权王台积电法人说明会释出提高资本支出、毛利率逾53%等基本面正向展望，激励股价于2022年初展开一波强悍涨势，吸引全市场股民的目光，并于1月17日创下688元新天价，市值攀高至17.84兆元，约占全体上市公司总市值的31%。

若以台积电美国存托凭证(ADR)价格计算，台积电市值达7294.6亿美元，超越辉达(NVIDIA)及波克夏哈萨威(Berkshire Hathaway)，成为全世界市值最大的半导体厂，并跃居全球第8大企业，仅次于苹果(Apple)、微软(Microsoft)、沙乌地阿美石油公司(Saudi Aramco)、Alphabet、亚马逊(Amazon)、特斯拉(Tesla)及Meta。

台股护国神山也曾落寞 一天成交仅5张

令人难以想像的是，常常高居台股单日成交值第一的台积电，在27年前的1994年9月5日挂牌当天，交投相当清淡，单日仅成交5张，开盘价与收盘价都是96元，当天总成交金额不到50万元。

台积电如今股东人数曾一度突破100万人，盘中零股交易成交股数一般就有数百张规模，偶有上千张大量，成交金额逾10亿元，是当时的千倍水准，市场人气相差有如天壤之别。

近年被称为台股「护国神山」的台积电，于1987年2月21日成立，一开始并未受到各界瞩目。创办人张忠谋曾说，台积电本来是没没无闻，不被看好，创新的晶圆代工商业模式的毁坏性，在做了10多年后才被大家看到。

台积电于2000年1月、2月间股价曾突破200元，随着网路泡沫破灭，股价腰斩跌破100元，并长达12年维持在2位数，最低达34.9元，直到2013年1月才又站回百元关卡之上。

靠着多年来坚持追求技术领先、卓越制造及客户信任，台积电成功拉大与竞争对手的差距，稳居全球晶圆代工龙头宝座。不仅制程技术不断推进，营收、获利迭创新高，台积电的产业地位与重要性日渐受到各国政府与市场重视，推升股价屡创新高。

当台积电股价于2021年冲上600元，台积电前企业讯息处资深处长孙又文曾说，是「迟来的正义」，因为台积电长久以来被低估。

台积电2021年营收已突破1兆元大关，达1兆5874亿元，是上市当年营收的82倍。台积电股本已达2593亿元，是上市时的33倍，市值更大增超过230倍。

同为晶圆代工的联电成立于1980年5月22日，比台积电还早6年多，是台湾第一家半导体制造公司，初期股本只有9000万元，当时由工研院向美国RCA引进技术，再技术授权联电。

联电于1985年7月16日挂牌上市，代号2303，比台积电早了9年多；联电是台股第3家挂牌的电子公司，台积电是第30家挂牌的电子公司，早期市场素以「晶圆双雄」称呼两公司。

联电与台积电曾是晶圆代工产业激烈竞争的对手，竞逐先进制程技术，两公司领导人曹兴诚及张忠谋过去也传出互有心结；直至竹科40周年庆，两人同台获颁杰出成就贡献奖，曹兴诚主动向张忠谋握手致意，媒体形容两人是「破冰之握」。

在联电挂牌的1985年，台股资本市场并不平顺，十信、国信接连发生挤兑风波与金融弊案，波及股市，联电股价表现也大受影响。联电董事长洪嘉聪回忆，联电上市第一天股价跌停，第2天盘中也触及跌停，后来才止跌反弹，资本市场的剧烈波动让科技人当时印象深刻。

联电当时市值仅约11亿元，如今已逼近8000亿元，增加超过700倍，增幅相当惊人。其实，联电过去还有更风光的时候，股价曾于1988年高达188元，2000年市值也曾超过1兆元大关。

不过，联电股价在2002年8月以后一蹶不振，长达18年时间，股价都在40元以下低档盘整，最低还一度达6.6元。直到近年营运策略转向，不再追逐先进制程技术，加上半导体产能严重短缺，代工报价不断调涨，联电营运好转，股价才随着翻扬，于2021年9月回升至72元。

随着5G应用蓬勃发展，疫情加速世界数位转型及远距商机，半导体产业2020年及2021年连续两年高度成长两位数百分比，不仅台积电及联电营运同步创高，IC设计厂业绩也多缴出亮丽成绩单，股价随着高涨。

IC设计成台股新宠 矽力再创股王新世代

其中，电源管理晶片厂矽力-KY因搭上5G与快速充电发展趋势，加上受惠中国大陆半导体自主化与去美化，营收与获利逐年创高，成为市场追逐的焦点，股价于2021年1月触及3000元，随后超越大立光，登上台股股王宝座。

矽力-KY之后股价接连突破4000元、5000元，最高一度达5490元。2022年来，美国升息疑虑升高，科技股面临沉重卖压，矽力-KY在外资接连卖超下，股价快速回档，牛年封关以3630元作收，依然稳居台股股王宝座。

回顾台股过去60年来，随着经济产业变迁，股王更迭不断，从早期的资产股，到后来金融股的国寿，到近年几乎清一色都是电子股，包括笔电代工厂华硕、被动元件的禾伸堂、手机的宏达电，IC设计的联发科到光学镜头的大立光，都代表着产业时代的演进兴衰，也是股民茶余饭后的话题。

国寿曾在1989年创下1975元的天价，1张要价197万5000元，当年可以买下好几栋房子；之后换股并入国泰金控，股价最低一度跌至仅剩24元。

国寿创下的1975元台股个股最高价纪录维持了长达20多年，之后才由光学股大立光打破。大立光不仅将台股个股最高价纪录往上推升到6075元天价，还是在位最久的股王，当了超过7年的股王。

近年因美中贸易战持续、手机市场成长趋缓，造成高阶镜头需求不如预期，加上品牌客户刻意培植第2供应商，市场竞争加剧，大立光营运近2年面临衰退压力，股价不断滑落，一度跌破2000元关卡，达1960元，自高点回跌超过4000元，跌幅逾6成。

回顾过去，华硕、广达、禾伸堂、联发科、茂迪、伍丰、威盛及宏达电都曾坐上股王宝座，华硕股价曾于1997年达到890元，广达最高达850元，威盛达629元，禾伸堂达999元，茂迪有到985元，伍丰及宏达电都突破1000元大关，分别达1085元及1300元。

联发科股价之前最高曾达777元，最低滑落至171元；近年在5G手机晶片进展快速，并抢下全球智慧手机晶片龙头宝座，股价日前冲破1000元大关，创下1215元新天价，是少数能够超越过去高峰的股王。

其余的昔日股王当光环褪去，股价都面临不小幅度的修正，华硕股价最低曾达29.5元，广达也曾达29.35元，禾伸堂16.05元，伍丰20.15元，宏达电25.4元，威盛及茂迪曾分别拉回至4.3元及3.84元的个位数，如今也都未能再创新高峰。

这些「股王们」至少迄今都还存在市场上，其他如华国曾以近400元于1994年称王，早已因弊案黯然下市；益通在搭上太阳能投资热潮下，于2006年挂牌上柜，短短不到1个月时间便创下1205元天价，并登上台股股王，但也仅是风光一时，后来因产业变化而亏损累累，走上解散一途。

而半导体产业多年罕见的盛况，将矽力-KY推上了台股股王宝座，但时代持续不断转变，随着主流产业的更迭及新兴产业的出现，相信台股未来还会有新股王出现。（编辑：张良知）1110206