联发科动能有疑虑 外资降评砍目标价

欧系外资指出，IC设计厂联发科面临高通抢单竞争，以线上通路为主的客户包括乐视、小米的订单恐放缓，近期动能有疑虑，将评等调降至「减码」，目标价下修到221元。

欧系外资出具最新研究报告表示，中国大陆品牌OPPO是联发科2016年最大客户，贡献联发科手机营收约20%；在高通抢单竞争之下，联发科占OPPO订单比重恐将从今年超过70%，掉到明年上半年低于50%。

欧系外资进一步指出，以线上通路为主的中国大陆品牌在3到5级城市缺乏实体通路，销售动能不如OPPO、Vivo，恐对联发科不利，因为联发科Helio X系列高阶晶片主要卖给乐视、小米等线上通路品牌，订单或将放缓。

由于竞争加剧、Helio X系列产品出货不如预期，欧系外资预估发科2017年出货成长将走缓，加上获利压力仍持续，因此调降联发科2017年、2018年获利预估值5%到7%，投资评等从「中立」调降至「减码」，目标价从264元下修到221元。1051006