联准会激进升息 财报由盈转亏

近几周联准会的营运损失逐渐扩大，因为联准会对银行与货币市场基金存放在央行的准备金所支付的利息支出，超过帐上8.3兆公债与抵押贷款证券（MBS）赚取的利息收入。联准会的财报自9月开始出现亏损，时间较外界预期更早。

过去十年美国的利率维持在相对低档，意味着联准会从持有的证券获得的收入，超过利息支出。扣除营运成本后，联准会去年缴给国库的金额高达1,070亿美元，大幅超越2020年的869亿美元。

圣路易联准银行总裁布拉德（James Bullard）指出，联准会在过去十年上缴财政部的金额将近1兆美元，随着央行调升利率，此一情况将出现转变。

联准会在9月例会将联邦基金利率调升至3％至3.25％，自那时以来，联准会的利息收入便低于利息支出。市场普遍预期本次例会将再度升息3码，利率将来到3.75％至4％。

摩根士丹利首席全球经济学家卡本特（Seth Carpenter）指出，如果联准会持续调高短期利率，亏损金额将越来越大，因为利息支出将上扬，收入与支出不相配。

巴克莱银行（Barclays）经济学家预估，明年联准会的净利息损失可能达600亿美元，2024年达150亿美元，要到2025年才会回复盈余。

巴克莱策略师表示，联准会财报出现亏损并不会影响其执行货币政策的能力，但可能让联准会面临政治面的挑战，原因之一是亏损对联准会而言并不常见，而且金额庞大。

今年联邦公开市场委员会（FOMC）投票委员之一的克里夫兰联准银行总裁梅斯特（Loretta Mester）日前表示，财报亏损并不会阻碍联准会现行的货币政策脚步，但可能会引发沟通问题。