聯準會決策出爐 銀行首席經濟學家傳授「股債匯」趨吉避凶投資心法

美国联准会利率会议决策出炉，「股债汇」后市怎么看？国泰世华首席经济学家林启超1日分析，股市短线乖离过大，市场进入调整期，待乖离率进一步下降后，应站买方思考。路透

美国联准会利率会议决策出炉，「股债汇」后市怎么看？国泰世华首席经济学家林启超1日分析，股市短线乖离过大，市场进入调整期，待乖离率进一步下降后，应站买方思考；至于债市，若美债殖利率出现波段性回升，应视为加码债市的良机；汇市方面，研判未来数月，美元高位震荡下将稍偏弱势。

对于美国总统大选是否影响美联准会利率政策步调，投资人应该留意哪些风险与机会？林启超表示，联准会主席鲍尔在会后记者会强调，利率政策并不受政治因素左右，但国泰世华银行建议投资人，仍需留意美国前总统川普提倡的降低企业税率、加征关税、限制非法移民等政策，对后续美国物价的影响。

林启超指出，今年以来股市表现非常强劲，但在大涨的过程中缺乏波段性的拉回，致使近期股市出现乖离率修正，不过，股市适度的降温恰好为美联准会提供了降息理由，避免市场情绪过热。操作上，短线乖离过大，市场将进入调整期，若股市乖离率进一步下降后，应站买方思考。

债市方面，通膨延续降温，美联准会态度转鸽，带动美债殖利率滑落。高利环境尾声下，若美债殖利率出现波段性回升，应视为加码债市的良机。至于汇市，美国降息预期升温，不过欧洲亦在降息循环，加上日本仍有升息空间，研判未来数月美元高位震荡下稍偏弱势。

林启超表示，高利环境影响下，美国经济保持温和增长，第2季GDP季增年率为2.8%。然而，美联准会调整政策的观察重点，仍着重在就业以及通膨的降温情形，目前预期9月将首次降息，在启动新一轮降息循环后，有助提振美国景气升温。

至于本次FOMC会议，传递哪些重要讯息？第一，政策利率维持5.25%~5.5%区间。其次，联准会主席鲍尔会后表示，通膨下滑取得良好进展，第2季的数据强化美联准会降息信心，联准会对美国就业转弱情形保持警惕，且若条件允许，将在9月启动降息。

林启超表示，下次9月19日联准会FOMC会议前，仍需关注通膨与就业数据变化，包括8月14日、9月11日的CPI（消费者物价指数），8月30日的PCE（个人消费支出物价指数），以及8月2日、9月6日的非农就业报告等。

根据本次会议结果，联准会态度明显转鸽，鲍尔表示，若通膨走势持续降温，9月将降息。目前期货市场隐含9月、11月、及12月各降息1码，不过考量通膨及就业情势后，现阶段仍预估今年总共降息2码的可能性较大。若9月降息，预期12月仍有1码的降息空间。