陸1月金融數據迎開門紅，M2增速9%超預期

中国人民银行13日发布2026年首月金融数据，1月底，广义货币（M2）余额人民币347.19兆元，年增9%，增速比上月高0.5个百分点，比去年同期高2个百分点，超出市场预期；社会融资规模存量449.11兆元，年增8.2%，增速比去年同期高0.2个百分点；1月社会融资规模增量7.22兆元，比去年同期多1,662亿元。

从1月资料来看，信贷总量平稳增长，需求端显现回暖动能。1月底，人民币贷款余额为276.62兆元，年增6.1%，仍高于名义经济增速，还原政府债券置换因素后，增速约6.7%。

业内专家表示，中央经济工作会议强调2026年要继续实施适度宽松的货币政策，开年以来金融体系加大信贷投放力度，需求端也有多方面有利条件支撑信贷平稳增长。

重大专案密集落地带动专案贷款加大投放。多家银行反映，今年第1季基建领域贷款审批节奏明显加快，投放量出现较大幅度增长。

分部门来看，1月企业贷款新增4.45兆元，其中企业中长期贷款增加3.18兆元，占比超七成，为制造业和新兴产业等重点领域提供了有力的中长期资金支持。

住户贷款增加4,565亿元，其中，短期贷款增加1,097亿元，中长期贷款增加3,469亿元。

市场权威专家表示，节前消费活力释放支撑个人贷款平稳增长。临近春节，年货采买、家装换新、文旅出行等多元化消费需求集中释放，对个人贷款增长拉动效应凸显。

1月社会融资规模年增8.2%，M2年增9%，明显高于名义GDP增速，充分体现了适度宽松的货币政策状态，有力支持年初经济平稳开局。

市场权威专家指出，1月M2增速较上月有所走高，一方面是存在一定的基数效应，1月M2新增约5兆元，从近些年同期看，总体上是一个偏低的基数，另一方面也与开年资本市场走势积极有关。随着基数因素逐步消除，M2走势会更趋平稳。

而从社会融资结构看，随着金融市场快速发展、融资渠道日益畅通，债券、股票等直接融资在社会融资结构中的重要性显著上升。

回看2025年，社会融资规模增量中股票和债券融资占比达到47%，比前年提高5个百分点，已超过贷款占比。

业内专家称，总的看，各种融资方式之间会相互替代，贷款作为单一渠道的解释力度逐渐下降，宜更多关注社会融资规模和货币供应量指标，更好体现金融支持实体经济的总体力度。

2026年开年，宏观政策更加积极有为。一方面是适度宽松的货币政策持续发力，下调结构性工具利率0.25个百分点，完善结构性工具设计和管理，按市场化方式激励引导银行增加对重点领域信贷投放；另一方面是财政政策基调更加积极，国债、地方政府一般债和专项债发行规模都明显增加。

陆1月金融数据迎开门红，M2增速9%超预期。（美联社）