陸版QE有影 大陸財部挺人行出手購債

大陆财政部发表文章称，支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。外界认为「中国版QE（量化宽松）」更明确。 中新社

大陆财政部党组理论学习中心组昨（23）日在官媒《人民日报》发表文章称，支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。外界认为「中国版QE（量化宽松）」更明确。专家分析，大陆财政部此番表态跟后续几年预计将连续发行大规模超长期特别国债有关。整体而言，多数分析认为，人行增加购买国债时机成熟。

大陆央行购买国债是否意味开启QE引起热议，有人认为是开启QE直接影响基础货币投放；也有人认为此次为公开市场操作增加操作工具，并非一般意义理解的QE。

大陆央行购买国债小档案

中经院第一研究所助研究员王国臣表示，大陆央行增加购买国债当然是「中国版QE」。至于最终结果是否造成货币大量发行，就要看人行购买力度而定。此外，今年大陆政府工作报告也提出，未来几年都将发行超长期特别国债，今年将发行人民币1兆元，如果人行在公开市场买进银行手中的特别国债，相当于将财政赤字货币化，这也是「中国版QE」的一种形式。

财联社报导，国元证券固收首席杨为敩分析，这并不是一个普通的货币政策补充，而是一个大的政策转向，可能意味着会执行相对非常规的货币宽松政策。

民生银行首席经济学家温彬在本月初表示，央行购债引发关注的背景在于大陆经济正走到关键路口，如果从化解地方债压力来看，似乎也有「新货币政策机制」在内的诉求。

中国首席经济学家论坛理事长连平认为，财政部表态明确两个问题：一是央行在二级市场交易国债，作为基础货币投放和货币政策调控机制的功能，不存在法律障碍；二是央行进入市场大量购买国债以发挥所谓QE功能，并非是政策初衷和目标。

中信证券首席经济学家明明近期撰文，参考海外经验，央行购买国债一方面缓解国债供给压力，另一方面释放流动性，引导利率下行。

据华西证券研究所数据，截至2月，人行持有约人民币1.52兆元国债，其中约人民币1.35兆元属于2007年为购买外汇注资大陆主权基金中投公司，而发行的特别国债，如果剔除这部分特别国债，人行持有的国债规模仅人民币1,749亿元。