陆CPI意外转负 11年最低

2020年大陆CPI与PPI表现

受到食品价格滑落与高基期的影响，大陆11月CPI（消费者物价指数）意外转跌，年减0.5％，数值创下11年来最低。当月PPI（生产者价格指数）虽仍维持负值，但降幅逐渐收敛，并创8个月以来高点。专家分析，大陆轻微通缩态势明显，或预示当前经济复苏乏力。

分析人士认为，尽管11月CPI、PPI年增率转负，但预料中国人民银行货币正常化的节奏不会受到干扰，2021年人行货币政策仍会适度偏紧但不会加码，而考虑到债券市场违约和人民币快速升值风险，人行更多会注重结构性政策对实体经济予以支持。

大陆国家统计局9日公布数据显示，2020年11月大陆CPI年减0.5％，为2009年10月以来最低值，其中城市年减0.4％，农村年减0.8％。食品价格年减2％，非食品价格年减0.1％。不过，11月扣除食品和能源价格的核心CPI年增0.5％，涨幅连续5个月相同。2020年1～11月大陆CPI较2019年同期上涨2.7％。

2020年以来，大陆CPI呈现阶梯式下降，自1月份年增来到5.4％的8年高点后，往后伴随着「猪周期」的逐渐减弱，CPI年增率跟着逐月下降。

专家表示，11月CPI年增率转为负值，原因之一为2019年同期的基期较高，当时的CPI年增为4.5％，创2012年1月以来最高。另一个更重要的因素，则是受到食品价格回落影响，特别是猪肉供应回升后价格下滑，加上疫情影响下的市场整体消费仍未回复正常状态。

大陆国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，11月食品价格由10月的年增2.2％转为年减2％，影响当月CPI下降约0.44个百分点。上海证券宏观分析师胡月晓指出，受到2019年底至2020年初CPI处于高基期的影响，预料大陆2021年第一季至第二季的CPI年增率都将处于负值。

另一方面，11月大陆PPI年减1.5％，累计2020年1～11月PPI年减2％。专家指出，11月PPI的跌幅明显收窄，当月CPI与PPI的年增率虽均为负值，但趋势明显不同，轻微通缩态势明显，亦预示着当前大陆经济复苏乏力。