陆地方债8月迎发行高峰 资金面影响有限下半年降准可期

大陆地方债8月迎来发行高峰，专家估算对资金面影响存在但是有限，让下半年降准可能性仍旧保持。（示意图／shutterstock）

8月以来大陆地方债发行节奏有所加快，对流动性影响引发市场关注。大陆专家表示，8至9月可能是地方政府债券发行高峰，考虑到当前人行货币政策取向较为明确，资金面收紧压力整体可控，研判下半年降准依然可以期待。

面对政府债集中发行，人行可能会采取多种举措，保持流动性合理充裕。根据《中国证券报》引述光大证券金融业首席分析师王一峰认为，人行可通过加大公开市场操作力道、中期借贷便利（MLF）增量续做或适时降准来补充金融机构中长期资金，缓解资金面转紧压力，下半年择机启动降准依然可期。

作为下半年财政发力重要抓手，8月起地方债有望迎来发行高峰。根据企业预警通数据显示，大陆7月新增专项债发行1962.9亿元（人民币，下同），且截至7月底，今年以来新增专项债发行进度为65.7％，显著低于去年同期。观察进入8月，地方债发行提速。截至8月13日已发行5938.45亿元，其中新增专项债发行2490.38亿元。

同时近日召开的中共中央政治局会议也明确指出，加快地方政府专项债券发行和使用。专家预计新增专项债有望在9月底前发行完毕。 财信研究院副院长伍超明表示，截至6月底，新增专项债券仍有1兆5791亿元的发行空间，预计第3季会把这部分额度全部发完，成为下半年财政支出的重要抓手。

但由于地方债加速发行可能会产生一定流动性缺口，专家认为，考虑到人行维持流动性合理充裕的取向未变，资金面收紧的压力将整体可控。中信证券首席经济学家明明表示，估算8月可能存在2877亿元左右的流动性缺口，资金面或存在一定波动。