陆对辉达反垄断调查 恐自损

大陆日前针对辉达四年前收购以色列晶片厂Mellanox的交易展开调查。图／美联社

中国大陆日前针对辉达四年前收购以色列晶片厂Mellanox的交易展开调查，显示北京当局对于美国加强半导体管制感到不满，进而升级报复行动。根据《巴隆周刊》分析，中国大陆此举可能仅是作为谈判筹码且恐导致辉达遭到罚款，但也可能适得其反，进而损害自己在并购审查的影响力甚至伤害经济。

反垄断机关中国国家市场监督管理总局（SAMR）12月9日宣布，他们将调查辉达2020年收购Mellanox一案，重点放在辉达是否违反自己承诺的反垄断补救措施。此举暴露出中国大陆对美国强化半导体供应链管控的焦虑。美国愈是收紧出口管制，中国大陆愈可能针对指标性目标进行打击，AI晶片龙头辉达就是最好的箭靶。

《巴隆周刊》针对此案推演三种情境。首先是中国政府将此案作为与美国新政府谈判的筹码。SAMR可能威胁对辉达祭出巨额罚款，然后私下向川普表达「这仅是对拜登政府『鲁莽』措施的回应」，等到双方对科技管制达成妥协后就撤销调查。但川普政府应该不太可能屈服于中国胁迫行为并撤回管制措施。

其次，若SAMR真的开罚，辉达可能会直接缴纳罚款以保住中国市场，毕竟中国市场占辉达营收的15％。至于罚款金额可能介于67亿～560亿美元之间。但中国大陆也可能意识到，他们仍需要辉达晶片。

最后则是中国讨价还价策略失败，SAMR面临处罚辉达的压力。这等于是向各大企业发出明确信号，那就是：配合美国出口管制将成为中国开铡对象。这可能踩到新政府与国会底线，导致中美对抗加剧。

这些情境引发更大的问题，亦即：若中国利用反垄断工具进行报复（而非基于公平竞争的理由），美国与其他国家是否应该继续承认SAMR在跨国并购案里的否决权。中国对于需接受SAMR审查的企业设有年度营收门槛，但该机构仍可以国安为由对低于门槛的交易进行调查。这让北京在国际并购赛局能扮演搅局角色。

若美国认定中国滥用反垄断机制，获美国支持的企业可能不再承认SAMR的权威性，甚至挑战相关案件的合法性。