陆港观盘－陆砸人民币2兆救市 恒指后市受瞩目

日本12月份通膨涨幅有放缓迹象，早前推升通膨的外围因素，如燃料价格已回稳，因此其中一个有望令通膨维持在当局目标2％左右的方法是提升工资。事实上，若通膨上升而工资没有同步提升，大众的购买力反而下跌。

日本2023年的工资平均增长3.6％，速度是近30年以来最高的。但因物价的涨幅更高，因此实质工资并无显著提升。

2022年12月日本的整体物价年增4.0％，而2023年12月的通膨率为2.6％，日本工会联合会RENGO希望旗下会员的工资在今年能够加最少5％。不少日本大型企业的已提出加薪计划，例如饮品公司三得利（Suntory）或将月薪提高7％，野村（Nomura）年资三年以下的员工或平均加薪16％等。

至于投资日股的风险，撇除短期波幅之外，中长线而言，投资者要留意日本的通膨会否大幅降温。另外，日本央行希望在通膨回稳在目标范围以后，逐步脱离负利率及孳息曲线控制，也即是收紧货币政策，若过早收紧或力度过大，也有可能影响增长。最后，日企约有17％～18％盈利来自美国，若美国经济大幅放缓，对日企也有一定影响。

中港方面，本星期恒生指数结束自2024年开市以来，连续第三周下跌，累计大涨643点。主要是不断有利多消息传出，如中国考虑筹集近人民币（下同）2兆元透过港交所购买境内股票、将市值管理纳入国企改革项目、下调存款准备金率，以及关键人物增持个别重磅科技股等。消息带动市场情绪改善，指数最低见14,794点后明显反弹。

但目前有关2兆元将由沪港通、深港通投向A股的消息，仍未有进一步消息，方案的落实仍存一定变数。中国国务院总理李强22日提到，要听取资本市场运作及工作考虑的汇报，更指出将会加强中长期资金入市力度，市场或可理解为中央开始关注资本市场的重要性。但投资者仍需留意，投入及关注资本市场或未能扭转目前中国经济情况，只属短期利多因素。

市值管理纳入国企改革项目方面，中国政府曾提到国企要通过增持、回购及加大现金分红力度等方式回报投资者，而具有稳定分派股息记录的国企，股价可率先受惠消息造好。

另外，中国人民银行24日公布将于2月5日下调存款准备金率50个基点，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.0％，这将向市场提供长期流动性大约1兆元。参考过往记录，上次下调50基点为2021年12月，而本次降准幅度则超出市场预期，对市场有正面作用，同时实体经济或可受惠于流动性释放。