陆港观盘－续谈GAIn环球策略 踏入佳节或令两类港股受惠

国际货币基金组织（IMF）预计，2023年的全球经济增长将只有2.7％，稍低于2022年预计的3.2％，2023年经济增长率「东升西降」的情况更明显。IMF预料，美国、欧元区及英国的增长率，将不足1％或更少，而新兴亚洲增长则接近5.0％，几乎是2023年全球唯一仍有显著增长的地区。亚洲区域内，中美角力日渐加剧，全球跨国企业纷纷考虑分散它们在中国的生产线，印度及东协多国或有望受惠，并带动当地的消费，当地股市有不少的企业偏重本土经济，可望捕捉区内增长。

中国货币政策维持宽松，「内房三支箭」有望减轻房地产市场的压力。另外，中国政府逐渐放宽疫情监控，过程或经历挑战，但疫情将逐渐稳定，推动经济，加上现时中港股市估值吸引，股市或继续有所支撑。韩国及台湾股市表现相对其他亚洲地区落后，可望重拾涨势。值得一提的是，日本股市估值偏低，结构偏重价值股，但盈利增长不落后于美股，即使日圆回升，现在的水平仍也有助出口。亚洲各国有不同优势，投资者或可透过基金，分散投资区内的不同地区。

至于「In」，投资级别（Investment Grade）债方面，我们预料，2023年缩减资产负债表及收紧流动性的大方向不变，欧美经济景气下行，企业或要面对更困难的经营环境，汰弱留强或加剧。企业违约风险上升，信贷品质佳的投资级别债券较为可取。加上2022年美国联准会（Fed）积极升息利率水位超过4％，债券收益率普遍跟随上扬，投资级别债的潜在回报，是近10年极少见。由于孳息曲线出现倒挂，短期债潜在收益更高，是短暂存放资金不错的选择。至于中长线的债券投资者，则不彷留意一下中长年期债，我们预计2023年降息的机会较小，但当2024年展开降息时，中长债或有不错的债价上升的机会。

港股方面，2022年踏入尾声，是圣诞及元旦等消费旺季。各地民众均会趁机外出用膳。另外，12月19日北京宣布重新开放内用、宴会等一系列的复常措施。有数家餐饮企业自措施放宽后，餐厅客人迅速回流，部分更重现排队人龙。海底捞近日较上周同期增长近五成，预计元旦会迎一波餐饮旺季。

中国复常计划不变，各地重新开放餐厅，短期餐饮股股价波动，中长期行业经营状况持续转好。在不同的餐饮类型选择中，配合季节红利，预计火锅类股将领先其余餐饮类别，投资者可留意如呷哺呷哺及海底捞等。

除此之外，元旦过后不足一个月，将迎农历新年，春运亦由2023年1月7日起开始，要到2月15日才结束。作为传统消费旺季，金饰不乏市民选择，以作馈赠或个人投资之用。部分黄金专柜更会推出春节主题饰品设计，有助提升吸引力，促进消费。

投资者可关注周大福，除可受惠于春节所带动的消费热潮外，集团亦积极扩至中国三线及以下的城乡，预料有庞大的开店潜力，并可充分利用省代及加盟商的地方知识，进一步推动零售扩张。