陸工業利潤增速加快 宏觀政策奏效

大陆11月工业利润年增29.5%，实现两位数成长。（新华社）

大陆国家统计局昨（27）日发布11月规模以上工业企业利润最新统计数据。随着宏观政策效应持续显现，境内需求逐步恢复，工业生产加快回升，工业企业效益持续改善，11月规模以上工业企业利润年增29.5%，增速较10月2.7%明显加快，已连续四个月实现正增长。

数据显示，1至11月工业企业实现利润总额人民币6.9兆元，年减4.4%，降幅比1至10月收窄3.4个百分点，利润降幅在今年首次收窄至5%以内。其中，私营企业利润增长1.6%，今年以来首次由降转增。不过，高科技和设备制造业利润快速成长，而房地产相关产业利润持续萎缩，反映出复苏仍不均衡。

大陆工业利润变化

1至11月，规模以上工业企业营业收入人民币120.04兆元，年增1%；营业成本人民币101.93兆元，年增1.1%；营业利润率为5.82%，年减0.32个百分点。

数据显示，1至11月，国有控股企业利润总额人民币2.2兆元，年减6.2%；股份制企业利润总额人民币5.1兆元，下降3.1%；外商及港澳台商投资企业利润总额人民币1.6兆元，下降8.7%；私营企业利润总额人民币2兆元，增长1.6%。

大陆国家统计局工业司统计师于卫宁分析，工业企业营收连续五个月回升，带动利润加快恢复。下阶段，要着力扩大内需，激发各类经营主体活力，大力推进新型工业化，不断增强内生动力，持续巩固工业经济恢复基础。

民生银行首席经济学家温彬表示，后续工业企业利润累计降幅仍有望继续收窄，但斜率可能略放缓。一方面，国际大宗商品价格趋弱，可能会影响到工业品出厂价格（PPI）；另一方面，企业补库出现反复，同样会影响工业生产表现。此外，房地产恢复面临较大不确定性、民企投资信心有待提振等，都可能限制工业企业利润回升空间。

英大证券公司首席宏观经济学家郑后成表示，从目前趋势看，在美国利率环境处于高位的背景下，国际油价将继续承压，对PPI造成一定压力，从而制约工业利润上行空间。在影响工业利润的多重因素中，价格也就是PPI是关键因素，因为即使生产再多产品，如果价格上不去，价格年增率位于负值，则整体工业利润累计年增率大概也将继续处于负值区间。