陆股第四季 消费领头上攻

近12年第四季主要股票指数平均涨幅

今年来大陆官方对互联网、教育、游戏、地产、医疗、娱乐圈等领域，监管政策频发，引发股市震荡，但随大陆疫苗接种率提高，经济活动逐步重启，陆股长线持续看好，适逢第四季传统股市旺季，利空淬炼后的陆股，投资机会浮现。

时序进入年底，统计近12年主要股市第四季涨幅皆有不错表现，沪深300指数、中证内地消费主题指数第四季平均涨幅分别为8.27％、6.71％，优于MSCI世界股票指数、S&P 500指数。

大陆已经有八成人口接种二剂疫苗，先前深受疫情所苦的接触型消费，有机会逐步复苏，且大陆十一长假至农历年前为消费旺季，可望成为第四季推升陆股一大助力。

兆丰投信中国内需A股基金经理人黄家庆指出，2022年为大陆领导人换届之年，因此维持经济的平稳，避免系统性风险，将是官方施政目标。

研判恒大危机、限电停工冲击，最终顺利落幕机会较高，虽然短期引发股市震荡，但并不减损对陆股中期乐观看法。看好产业方面，消费股拥有旺季的配合，碳中和、科技自主有中长期政策支持基础，相关族群可能担纲陆股攻坚要角。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，以陆、韩、台为主的东北亚股市，仍受惠于全球景气复苏对电子产品的需求，但以消费、观光与部分工业制成品为主的东协股市，虽估值面比东北亚更具吸引力，但仍要看当地政府对疫情控制的成效与解封速度而定。整体亚股具备价值面优势，可多元配置。

台新中证消费服务领先指数基金经理人叶宇真表示，大陆政策继续偏向宽松，有望对冲经济下行的压力，支撑微观企业盈利继续上行，且历史经验来看，陆股第四季股市行情相对表现佳，建议逢低布局受益于大陆经济转型的消费龙头股。

第一金投信研判，在大陆政府积极打压之下，短期房市震荡恐再加剧，但此次的整顿仅会淘汰财务体质不佳的劣质企业，体质强韧的优质企业则将不受影响，整体房市可望「汰弱留强」，长期发展将为健全。

第一金中国世纪基金经理人张帆表示，贸易战以来，大陆面临产业外流压力，但是这一波疫情影响下，大陆率先获得控制，为产业转型与升级争取更多缓冲时间，对于经济具有相当正面的效果，未来大陆制造仍可获得较大的市场份额，相关产业链及物流等低估值股票，都具有相当投资价值。