陆股跑赢台港 大型股补涨冲

中国基金今年来前十五名级别绩效

9月以来全球市场回档，不过，第三季受政策影响的陆股反而相对逆势上涨，在中港台三地中表现最佳，投信法人表示，沪深300指数9月来反弹2.8％，优于同期港台股市分别下跌3.32％、6.53％，预期逐步反映利空讯息与反复打底之后，陆股第四季的市场投资风格，将再度由以周期性产业为主的中小型股，转趋大型股及跌深的大型消费类股。

保德信中国品牌基金经理人许智洋表示，第二季以来中小型股急起直追，加上大型股下半年受到监管等影响，使得代表大型股的沪深300指数，与中小型企业为主的中证500指数出现交叉走势，但中小型股当中的周期性产业如工业、原物料等占比较高，眼见受惠景气复苏的反弹即将达到满足点，预期资金将开始转向大型股。

近期大陆限电对于产业的影响，也让大型股较为有利，政策面造成经济下行风险势必影响短期陆股信心层面，但并非各产业生产都受影响，例如耗能较低的食品、医药、白酒、家具等行业影响不大，较有机会吸引资金挹注，此外，清洁能源包括新能源车、光伏、风电长期成长潜力亦将更加确立。

由于大型股成分股多以消费类股为主，受双限政策影响有限，而中小型成分股则多为工业等受能耗影响较大的产业，因此就9月单月的涨跌来看，沪深300指数小涨0.48％，表现相对平稳，反观中小型股为主的中证500指数下跌2.41％，整个9月最大跌幅更一度超过7％，显示在政策影响之下，大型股表现相对抗跌。

许智洋认为，有鉴于大型消费族群今年以来估值已陆续修复，利空大致上已反映在股价走势，目前确实见到资金回流大型股的迹象，另一方面，随着第四季消费旺季来临，势必推升大型消费类股上涨机会，因此建议投资人，不妨趁陆股出现逢修正时，伺机布局大型股，以参与第四季的补涨行情。

台新中证消费服务领先指数基金经理人叶宇真表示，大陆预计今年年底疫苗接种率可达到80％以上，疫情有望在9月得到控制，进而促进经济上扬。此外，根据预测，今年四季度大陆仅专项债净发行可较去年同期多增加9千多亿元，货币政策也有望长时间保持宽松。整体而言，货币政策易松难紧，流动性合理充裕，A股市场有机会展现较强劲韧性，后市补涨空间看好。

叶宇真指出，十一长假后将进入第四季度，双11光棍节、网购星期一（Cyber Monday）、年末和新年购物，及农历春节等，有望为消费市场注入新活水。另北上资金偏好大消费优质龙头，因其业绩稳定性最高，看好大消费、医疗和政策支撑的优质类股。