陆股涨不涨 消费力道成关键

上海综合指数走势

近期陆股再度进入盘整，预料下半年之后在整体经济数据转佳、风险偏好回升带动下，市场将脱离震荡行情，重回成长轨道。法人表示，要判断陆股未来涨势，可持续追踪消费成长力道。

据统计，国际资金今年以来持续流入陆股，买超金额超过250亿美元，反倒对欧美股市均呈现明显卖超。先机中国基金产品经理廖伯修表示，消费的复苏将是大陆市场未来重要的成长动力。5月的「五一长假」大陆迎来疫情过后的首个消费高峰，根据大陆文化和旅游部数据显示，假期期间，大陆国内旅游人次突破2.7亿人次，旅游收入超过人民币1,480亿元，皆超越2019年疫情前水准。

对于大陆经济前景，富达国际也认为，大陆经济复苏仍需观察失业率及可支配所得。大陆此次复苏主要为消费带头，尤其是「五一长假」出现爆发性的出游潮，不论境内或境外旅游都有所恢复，但制造业的复苏情形则相对停滞。如4月份公布的非制造业PMI为56.4，但制造业PMI还不到50，仍处于49.2。

富达国际认为，大陆疫后重新开放带来的经济增长若要维持动力，仍需基本面的支撑，因此会特别关注失业率以及可支配所得数据的表现。今年第一季底大陆青年失业率仍在近20％的高点，预期大陆官方为维持下一阶段的复苏，政策目标调整为「促进经济增长 」，正因官方期望维持经济增长，预期其将保持宽松政策不变。

瀚亚中国A股基金经理人林庭樟则认为，大陆在解封之后，尽管经济及产业数据仍疲弱，导致股市仍有所震荡，但最坏的时期已过，消费成长动能已浮现。由于大陆自2022年下半年起就积极释出利多政策，拯救低迷的经济水准，由于陆股前估值低、盘整打底已久，以沪深300指数评价来看，还在底部区未来可持续关注消费回暖的机会。

群益中国新机会基金经理人王柏强对陆股后市相对乐观。他表示，虽然近期部份制造业受到全球需求偏弱影响，大陆4月官方制造业PMI回落到49.2，出口端持续受到全球景气放缓所拖累，大陆本土消费复苏力度较强，大众服务消费持续稳健复苏，政策也持续推动以促增长，都有助支持大陆经济表现。