陆灏川等：“招商系”集体增持，建筑等相关行业有望迎来估值提升

中新经纬10月18日电 题：“招商系”集体增持，建筑等相关行业有望迎来估值提升

作者 陆灏川 申万宏源证券策略资深高级分析师

牟瑾瑾 申万宏源证券分析师

王雪蓉 申万宏源证券分析师

王胜 申万宏源证券分析师

近日，“招商系”麾下的8家A股上市公司同时发布声明，透露其控股股东或董事长已递交正式文件，拟进行股份增持或回购。随后，中国能建也在当天晚间公布了其控股股东的增持方案，截至10月14日，参与这一系列动作的中央企业总数增至9家。

这9家公司中的多数选择了回购或增持策略。深入剖析这些央企的估值水平与基本面，三大突出特点显而易见：

首要特点是高股息。随着“股票回购、增持再贷款”政策初步实施，总额达数千亿元，红利板块迎来“票息套利”的新窗口。此前，央行已宣布设立专项再贷款工具以支持股票回购与增持，其利率设定较为优惠。随着企业分红力度的增强，当股息率超越再融资成本时，“票息套利”成为可能，红利板块因此有望迎来回购与增持的热潮。

其次，这些公司普遍具有低估值特征。9月24日，证监会就《上市公司监管指引第10号——市值管理》公开征求意见，要求长期破净公司制定并披露“估值提升计划”。该指引即将正式生效，在此背景下，大盘蓝筹股的股价诉求愈发强烈。

再次，这些公司的基本面均相当稳固。市值管理的基础是价值创造，而这9家企业均展现出了这一特质。在过去几年中，它们的净利润与营业收入均保持了稳定增长，且现金流表现优异。

“招商系”8家上市公司的集体行动，不仅彰显了企业信心，还可能激发其他央企的积极响应。此外，随着财政化债方案的逐步明确与实施，建筑、建材等相关行业有望迎来估值提升的新机遇。

为了精准把握这一轮机遇，笔者建议投资者关注那些具有较大市值、属于央企、市净率较低、股息率较高，且近年来利润与营业收入均保持正增长(排除金融行业)的企业。当然，在积极把握机遇的同时，也应保持谨慎态度，警惕风险。(中新经纬APP)

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责任编辑：孙庆阳