陆经济转弱 降准降息声浪起

人行在7月9日意外宣布降准，向市场释放资金人民币1兆元，被认为是中国货币政策转向宽松的重要讯号。由于第二季中国经济增速7.9％逊于预期，7月多项经济数据也不佳，加上人行在第二季货币政策报告指出，将以适度货币成长支持经济，进一步降低实际贷款利率，市场对于人行进一步宽松预期高涨。

新浪财经报导，张斌日前出席国务院旗下智库中国发展研究基金会的研讨会时表示，中国经济复苏还未达到疫情前的水准，包括消费动能、劳动就业增长等数据依旧偏弱，加上出口受制于海外疫情难以大幅提升，内需不足势必将加大经济下行压力，货币政策应该要更加积极。

张斌表示，尤其目前美国还未进入升息周期，降低利率、货币宽松没有压力。一旦美国开始缩表升息，市场预期升温，那时宽松货币政策面临外汇市场压力会非常大，因此在美国升息之前，就是放宽货币政策最好的时机。

张斌根据社科院的研究指出，降低利率对于收入愈低的阶层改善愈多，收入提升的同时也减少利息负担支出，对稳定社会及经济复苏具正面效益，强调应尽快下调利率。

野村证券中国区首席经济学家陆挺在同一场合表示，中国经济在2021年第四季和2022年第一季将面临较大的下滑风险，主要来自疫情影响消费及出口，另外官方在房地产领域、减碳方面的政策，以及对地方融资平台的调控等。

因此陆挺认为，下半年财政力度会大一些，货币政策也将适度宽松，也可能定向降准。他预估，虽然降息的机率不大，但官方应会利用其他管道提供更多流动性。

中信证券研究指出，根据人行刚公布的第二季货币政策报告，在「增强宏观政策自主性」的政策方针下，预期人行可能在第四季采取置换降准或定向降准的方式对冲风险，但调整政策利率的可能性偏低。