陆启动宽松周期 富达看好今年陆市场前景

中国经济成长将受政策及流动性周期所推动，富达中国聚焦基金经理人宁静认为中国货币紧缩周期已达高峰，预期今年中国领导层改选后，可能伴随而来的是更宽松的财政政策，使得流动性将有所改善。有鉴于宽松周期的启动、评价相对合理，及全球投资人投资于中国的比重偏低，富达看好今年中国市场前景，甚于其他新兴及已发展市场。

宁静说，不过，中国市场普遍获利预期仍存下行风险，且市场散户参与度较高，可能较容易受到高评价和散户情绪变化影响而波动，再者未来政策变化难测。

宁静建议投资人宜避开评价偏高或市场预期较高的股票和产业，以降低投资风险。尽管可对冲通膨的价值股去年急升，目前评价依然处于偏低水平，加上通膨持续，获利预期更有机会上调，今年表现可望持续优于成长股。

产业方面，不论「新经济」，还是「旧经济」，也不乏具投资价值的选择。宁静则看好能源和金融业。市场相信周期性好转，正推动能源和原物料等多个传统产业改善获利，未来五年的平均获利能力，可望高于过去十年水平，但缺乏新投资的结构性问题仍在。

许多新经济产业受监管及消费疲弱冲击，投资人继而回避互联网和教育等监管风险偏高的行业，转投健康护理、运动服饰及可再生能源，将产业评价推至偏高水准，任何不确定性或基本因素转差，都可能触发评价向下。

富达国际表示，在健康护理、零售、媒体及天然气营运商等领域，仍看到个股浮现投资价值。提醒投资人应关注营运绩效维持较长时间、管理团队经验丰富且此期间已透过改善营运模式以适应新法规的优质中国企业。