陆央行发布报告 分析师：短期启动降息机率较低

中国人民银行（大陆央行）9日发布《2021年第二季度中国货币政策执行报告》。(shutterstock)

中国人民银行（大陆央行）9日发布《2021年第二季度中国货币政策执行报告》，从报告对经济、通膨和实际贷款利率等指标的描述观察，分析师认为，未来政策走向上更大可能是「量宽价平」，价格工具会审慎使用，除非出现超预期的黑天鹅事件，否则短期内启动降息的机率较低。

《报告》指出，2021年上半年国内生产总值（GDP）年增12.7％，两年平均增长5.3％，其中第二季增长7.9％，两年平均增长5.5％，较第一季度加快0.5个百分点；上半年居民消费价格指数（CPI）上涨0.5％，就业形势总体稳定，进出口贸易增势良好。

对于下半年的货币政策，《报告》指出，首先是要保持流动性合理充裕。综合运用降准、中期借贷便利（MLF）、公开市场操作等多种货币政策工具，灵活精准展开流动性调节，维护市场预期稳定，引导货币市场利率平稳运行，优化金融机构资金结构。

该《报告》认为，总体来看，疫情发生以来，大陆坚持实施正常的货币政策，今年上半年货币政策力度已基本回到疫情前的常态，在全球宏观政策中保持领先态势。6月末广义货币（M2）年增8.6％，社会融资规模存量增长11％。信贷结构持续优化，6月末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额增速分别达到31％和41.6％。

《报告》指出，6月，贷款加权平均利率为4.93％，创有统计以来新低；企业贷款加权平均利率为4.58％，较上年同期下降0.06个百分点，小微企业综合融资成本稳中有降。

《报告》强调，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性，既有力支援实体经济，又坚决不搞「大水漫灌」，以适度的货币增长支援经济高品质发展，助力中小企业和困难行业持续恢复，保持经济运行在合理区间。

路透援引天风证券固收研究团队观点，指出人行第二季度货币政策执行报告，整体了延续政治局会议的观点，虽然考虑疫情和外部因素，在跨周期设计之下，未来货币保持数量宽松基本明确，但基于后续宏观经济与宏观政策的组合运用判断未来更大可能是「量宽价平」，人行价格工具可能还是会审慎使用，降息的机率将会进一步降低。