乱世三金 法人布局相中一金

联准会政策比预期更鹰派，支撑短期美元偏强。图／美联社

机构对乱世「三金」未来三个月看法

中东情势紧张，推升乱世「三金」的美金、黄金及黑金（石油）近期全面走扬，且超出投资专家的预期，国际投行专家近期纷纷认错，并调高预估目标价，多家银行财富管理、资产管理公司等虽认同「乱世三金」续扬机率高，但就投资布局只建议布局「一金」的美金。

富达国际亚洲经济学家刘培干表示，各国都在寻找另一种稳定、可运用且可替代美元的选择，黄金成最佳替代品，各国央行购买黄金力道强劲；富兰克林证券投顾指出，大陆人行黄金储备续创新高且连续17个月增加，又爆地缘政治冲突加剧，推升金价表现，国际券商纷纷调高金价预估，年底上看每盎司2,700美元。

花旗集团15日发布报告预测，金价未来6个月～18个月内可望触及每盎司3,000美元；星展银行（台湾）17日也将金价未来12个月目标价调升至2,500美元。

摩根资产管理环球市场策略师林雅慧认为，金价今年来已上涨15％，近月更大涨10％，也就是今年来的涨幅都是过去一个月贡献居多，基于大陆央行储备、印度消费购买力回升及地缘政治风险等因素，有可能续推升金价强势，但这些利多不少早已反应。

联准会政策比预期更鹰派，欧洲及英国央行可能在夏天就降息，美元和主要货币利差会被迫扩大，支撑短期美元比预期强，未来一季也不易大幅走跌，可增加美元资产布局。

野村投信分析，金价后市恐难持续近期亮眼表现，因美国联准会部分官员近期谈话倾向减少降息次数及延后时程，美元指数恐不易迅速转弱、美债殖利率近期突破心理关卡4.5％，若继续走高恐导致黄金短期内再陷入修正，在正式降息前，预估金价应持续在2,300美元上下波动。

北富银强调，若无新的风险情绪升温，金价短期可能在2,300美元附近盘整，根据美银4月基金经理人调查，26％的经理人认为金价被高估，创2020年8月以来的最高比率，因此若将目标价上调至2,500美元，下档风险可能需特别留意。反观通膨再度回升，联准会官员陆续释放延迟降息指引，期货市场预估首度降息延至9月、今年降不到2码，美利差优势犹存，将支撑美元续强。