麻绎文：金价重拾升势，后市怎么看？

近期国际金价上行突破2400美元关口，此次上行主要由于地缘政治因素及海外经济因素影响。地缘政治因素上，中东地区出现了新的风险事件，带动市场避险情绪上升。海外经济因素上，美国4月CPI低于3月且美国4月零售销售数据低于市场预期，带动市场降息预期，催化金价上行。

黄金具备多重属性，包括货币属性、商品属性、金融属性以及信用对冲属性。从供需关系来看，供给稳定，需求端波动相对较大。而从价格驱动因素来看，金融属性及信用对冲属性是金价的主要驱动因素。

展望未来，我们中长期看好黄金，原因主要有三：第一点，美联储未来从加息周期走入到降息周期的大方向是比较确定的，如果美联储进入到降息周期的话，美元指数、美债收益率的回落，都会利好金价的表现。第二点，全球风险事件频发的情况下，全球投资者的避险情绪受到比较明显的提振，也会使得黄金的投资需求带来一定的提升。第三点，在去全球化及去美元化的大背景下，未来央行购金的趋势会不断延续，从而带来黄金需求端比较强劲的支撑。

短期维度来看，地缘风险事件和市场对美联储的降息预期都会使短期金价出现一定的波动，当金价出现调整时，或为不错的布局机会。在投资标的选择上，可以关注黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）。黄金基金ETF（518800）底层资产是上海黄金交易所的现货合约，紧密贴合黄金现货价格的变动。黄金股票ETF（517400）的底层持仓是沪港深三地上市的黄金股票，在黄金价格出现涨跌的情况下，黄金股票的波动弹性相比于黄金现货价格波动弹性会更大。在金价短期调整时，可以通过逢低分批的加仓方式去进行布局。

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