毛利率逐步上扬 转型直供商模 正文获利看增

正文在经过长达两年规划布局后，今年启动积极调整，正文将商业模式由纯代工生产转换为直接交货给终端客户，今年第四季直供比例已从去年第四季的约20％提升到40％以上。

透过毛利率变化也能观察出正文营运策略转为国际电信商直供商之后，营运体质也产生正向变化。该公司去年第四季的单季毛利率约在10.5％提升，今年第二季上升至11.77％，第三季毛利率更持续上升至13.05％，以单季毛利率来看，已是2017年以来的单季次高水准。

市场法人看好今年正文直接供货比例将会逐季增加，美系电信商新客户的10GPON产品出货量也将会逐渐放大，预期直接供货比例到明年有机会挑战50％，驱动毛利率向上，营业费用则对应地因需要增加对客户服务而增加，整体获利能力较间接供货有所提升。

此外，市场法人也指出，正文欧洲主要客户的调整库存动作，在历经逾一年时间后，库存调整将在今年下半年结束，预计2025年全球网通产业需求将重回正常水准后，并将进一步带动正文全年营收也重回成长轨道，而欧美客户开始采用Wi-Fi 7与25GPON将进一步推升产品单价；module业务则将受惠5G模组之需求增加，都将是明年重要营运动能。