贸易战线拉长 A股慢牛不变

寓言故事「白羊与黑羊」中，两只羊在桥上相碰，互不相让，与中美贸易冲突加剧的情节雷同，投资专家指出，中美「边打边谈」，各界宜有长期抗战准备，建议投资人短期减码香港H股；然而，随着MSCI「升陆降台」，长期来看，大陆蓝筹A股「慢牛格局」不变，布局上仍以具业绩之行业龙头、白马股为首选。

中美硬碰硬，全球金融市场陷入恐慌，美股惨遭血洗；道琼单日跌逾617.38点；陆股14日三大指数全面收黑，上证下跌近0.7%；台股开盘不久即重挫近200点，不过，盘中受陆股回稳激励拉抬，收盘仅小跌39点。

贸谈进展 看G20习川会

中美两强摆出投资人最害怕的「两败俱伤」打法，何时有机会见到停火信号？中信中国50ETF基金经理人叶松炫表示，G20峰会将于6月28日在日本大阪举行，美国总统川普已预告可能与大陆国家主席习近平会面，将被视为贸易谈判进展是否顺利的指标；另外，川普预计5月18日决定是否对欧洲汽车加征关税，贸易战范围是否扩大，也是投资人可观察的部分。

中美边打边谈，投资人宜有长期抗战准备。富邦投信指出，中美贸易战情势不明，股汇震荡机会上升，短线建议优先减码对人民币更敏感的香港H股。

另外，MSCI「升陆降台」，调升A股、调降台股权重，台股在「MSCI全球新兴市场指数」权重由11.41%下调至10.90%，调降幅度为0.51个百分点，在亚股当中被降最多；金管会估计，MSCI调降权重，恐让外资从台股「抽腿」20亿美元，约超过600亿元台币。

至于大陆A股的权重从5%提高到10%，并新增深圳创业板权重一次到10%，对台股将产生排挤效应。

资产投资 出现房转股

元大MSCI A股ETF研究团队认为，由于首次纳入创业板股票，预料短期对中小型成长股将有机会出现一波资金行情。

国泰中国A50ETF经理郑立诚也说，大型蓝筹A股的长期「慢牛」格局，并不会改变，主要原因有三：第一，大陆GDP在全球的占比已约达15%，但外资持股占A股的比重仅约3%，在全球资金配置角度下，长期持续增持A股，为可预见的方向。

其次，大陆家庭的资产配置约7成比重在房市，金融资产配置仅约12%，对比台湾家庭资产在房市为约4成的比重来看，未来中国家庭增加金融资产投资，出现「房转股」现象，亦为长期趋势。

第三，A股估值达一定水平后，机构资金将介入承接。整体来说，陆股后续将回到「业绩行情」，布局上仍以具业绩之行业龙头、白马股为首选。