美财政悬崖 没那么可怕

贝莱德资深顾问博多尔（Bob Doll）周一在发布退休前的最后一份投资评论周报时指出，美国政治领袖料将在最后关头达成某种形式的协议，进而使财政悬崖对经济成长率的冲击从原本市场预估的4个百分点，压缩至1.5个百分点，股市短线可能维持震荡，但未来1年投报率股仍优于债。

博多尔于今年6月宣布卸下首席股市策略师的职务，并计划于年底正式退休，退休前将以资深顾问继续服务广大的投资人，周一公布的投资评论周报是他投资生涯的告别作。

针对财政悬崖部份，博多尔认为，欧巴马的民主党与共和党尽管各有立场，至少都不愿将情势逼入死角，最可能的结果是欧巴马与国会协商至最后一刻达成某种形式的折衷案，内容包括小布希时代的大多数减税措施再展延一段时间，以及延后减赤计划的时程。

投资周报指出，相关的折衷协议很可能纳入推出全面性减赤与税制和福利津贴改革的附加条件，该份协议可能规画的加税与减支规模将比预期为少，对美国经济成长率的冲击估计仅约1.5个百分点，远比市场经济学家预估的逾4个百分点为少。

但博多尔警告，「目前而言整个风险趋势仍摆向下行这一边，在财政悬崖获得某种形式的决议前，股市可能都将维持震荡格局。」

虽然股市短线可能震荡走跌，博多尔从基本面的角度，强调长线而言股票仍是不错的投资标的，他说：「根据股价合理、宽松的货币政策、低通膨与还不错的经济成长等种种有利条件，未来12个月股票的投资报酬将会持续优于债券。」

贝莱德同时发布消息，由科斯特里奇（Russ Koesterich）接下公司首席投资策略师一职，下周起投资周报改由他撰写。科斯特里奇2005年加入贝莱德集团，目前为贝莱德安硕（iShares）部门全球投资策略师。