美大选后…台股推演3剧本

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美大选后台股沙盘推演

美国总统大选登场，大型内外资研究机构因应市场多空神经紧绷，凯基投顾拟出三大情境并定调：不论谁胜选，股市都将延续多头。汇丰证券参照过去二次经验发现，台股在选后六个月表现均相当亮眼。

台股先反映川普抛「保护费」说，10月下旬极为弱势，外资分析师说，考虑台股先前震荡下挫颇有已领跌感，尽管大选结果难料，但变数即将消失，带动部分买盘回笼，是否开始布局选后部分标的值得观察。

凯基投顾台股策略分析师张明祥所作美国大选情境分析，首先为「川普胜选」，台股将先跌再涨；情境二「贺锦丽胜选」，台股可望直接上涨。上述可能性各半，对台股影响较为直观。情境三「川普败选但不认输、并引发政治动荡」，虽机率极低、属黑天鹅级别事件，但要是出现，不排除短线拖累台股重挫。

摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）说明，过去二至三周来，市场预期川普重返白宫可能性提高、共和党「红潮」（Red wave）再现，表面上考虑到川普放话对半导体与陆制电子产品广泛提高关税，晶片法案给予台积电、三星等非美国公司补贴可能被稀释，及地缘政治波动度提高，川普若回锅对亚洲半导体产业恐有负面冲击。

不过2018年第一轮关税以来，电子供应链已相对适应，新一轮关税不太可能产生实质冲击；就算晶片法案对非美企业补贴减少，美国半导体回流当地速度依旧缓慢。综合考量潜在减税措施，及对大科技公司、AI、加密货币等监管减少，摩根大通研判，若川普当选对中期（2025～2026年）科技需求为利多，情况类似于2017～2018年企业因应减税而加大资本支出的强劲周期。

汇丰证券台湾区研究部主管陈建名不讳言，现阶段最大变数就是美国大选，然从前二次大选后看，台股于2016、2020年选举日后半年期间分别上涨7.8％与35.2％，又以科技类股表现最突出。

PGIM保德信科技岛基金经理人黄新迪说，美国大选倒数，尽管使台股观望气氛再起，AI仍旧是长线主流，从美国四大CSP供应商2025年将加大AI资本支出来看，预料选后将回归基本面走势，并展开第四季旺季行情。