美對中國成熟製程發動301調查 法人估聯電 EPS 維持4元

美国启动对中国制造的成熟制程晶片展开301贸易调查，市场预期联电（2303）将受惠转单效益，急单报到，使淡季有撑。图／联电提供

美国启动对中国制造的成熟制程晶片展开301贸易调查，市场预期联电（2303）将受惠转单效益，急单报到，使淡季有撑。不过，法人机构认为，成熟制程竞争激烈，客户下单谨慎，恢复速度温和，预估今年每股获利（EPS）维持与2024年相当的4元水准。

分析师表示，美国拜登政府启动对中国制造的成熟制程晶片展开301贸易调查，可能会对来自中国大陆的晶片征收更多关税，这些晶片广泛用于汽车、洗衣机和电信设备等日常用品。半导体业者担忧后续美国对中国半导体禁令可能扩大，IC设计业者回台湾投片的转单效应显现，增加对联电投片量，在急单挹注，有助提高联电产能利用率，降低传统淡季影响。

而联电近期迎来IC设计业者的转单、急单，主要以22、28nm制程为主，应用包括WiFi、网通等需求。联电28HPC∕HPC+应用产品为处理器、手机基频、WLAN、平板电脑、FPGA及网通IC等。联电22nm制程技术，与28nm HKMG制程相比，晶片面积减少10%，同时具备更高的功率效能比和增强的RF性能。

法人机构表示，联电去年第4季受惠AI相关应用增加，Computing相关产品较预期佳，抵销通讯和消费性产品衰退的不利因素，22、28nm还是主要的成长动能，预估联电单季晶圆出货量维持上季水准，产能利用率将降至60%，产品美元ASP持平，预估毛利率将约30%，单季EPS0.96元，全年4.05元。

展望2025年，产业库存经过几个季度调整后已回到正常，但车用需要更多时间，预计回到正常要到今年第2季；虽然目前客户保守，但预估2025年晶圆出货会增加，定价方面，即使市场供过于求，联电价格策略会保持弹性，和客户共同提升市占率，将着重在高阶智慧型手机显示器、智慧型手机射频前端模组及产品组合优化。

2025年联电定价情况预期将与2024年类似，第1季将有一次性的年度价格调整，预估全年EPS为4.08元。