美股暴跌 法人多空分歧

图／美联社

美国大型股基金今年来绩效前十名

美股暴跌，但法人对后市看法分歧，看好美股后市认为，将在震荡后续涨，且震荡恐成未来常态；看空美股后市认为，最大利空是涨多，若企业盈余无法跟上，即成为回档最大原因。

法人表示，随美国经济软着陆预期心理上升，且联准会（Fed）对今年降息亮绿灯，年初以来美股投资气氛良好，道琼与标普500指数双双创史上新高；但强劲的经济数据导致3月降息预期心理快速消退，并使美债殖利率出现较大波动。

野村投信指出，最终影响今年美股格局的关键因素，在于经济的「脚本」为何，目前美国经济硬着陆、软着陆及不着陆的三大情境，对可能发生的机率，仍以软着陆最高为70％，其次是不着陆的20％，硬着陆为10％。至于会出现何种情境，将于4月25日揭晓，即美国公布第一季GDP（国内生产毛额）表现。

多数已开发国家面临的通膨压力已逐渐回落，美国内需表现稳健，景气软着陆机会大。安联收益成长多重资产基金经理人谢佳伶分析，后市在基本情境假设下，预估美国经济虽较去年转弱，可望维持稳健成长，正面因子包含就业市场及力道仍强劲、政府支出支持美国GDP、通膨下降、升息尾声、今明两年企业获利预期转佳，惟股票市场受到短期投资情绪变化影响可能面临较大波动。

以目前的情势研判，野村投信认为，不论从就业市场数据、领先指标ISM指数或是民间消费者信心指数来看，皆呈现相当程度的韧性，预期会维持在较高利率水准，高利率并不利于小型股及低财务品质股票表现。因此股市大震荡后，依然看好美国科技巨擘、大型品质佳的成长股。

大拇哥投顾强调，对美股相对看空，主要原因是美国财政支出扩张，预期政府只能继续发债，供给面压力恐使美债殖利率居高不下。且高利率环境下，企业投资会相对保守，美国个人储蓄率低、消费力道减弱。还有股市本益比处在历史高位，美国股市近乎创高，估值与基本面脱钩的状况下，美股恐将面临下行风险。