美国大选「将成最大经济风险」　67%分析师提醒：市场过于乐观

▲随着美国总统大选的到来，下半年仍充满不确定性，市场目光都集中在美国。（图／路透）

记者杨络悬／台北报导

尽管通膨放缓、全球经济衰退的担忧逐渐消退，但Natixis集团及旗下附属公司有67%分析师认为，通膨成为美国大选年关注议题，而随着美国总统大选的到来，下半年仍充满不确定性，市场目光都集中在美国，但可能过于乐观。

根据Natixis策略分析师展望报告，于2024年6月调查集团内法盛投资管理（Natixis Investment Managers）和旗下11家附属公司，以及法国外贸银行（Natixis CIB），一共30位市场分析师、投资组合经理、研究分析师和经济学家的专业见解。

法盛投顾总经理陈家铭（James Chen）表示，面对下半年的一系列不利因素，包括政治风险、地缘政治紧张局势、利率维持在高档、消费者支出放缓，以及政府债务持续增加等，投资者应保持谨慎乐观。

调查显示，有74%分析师认为，美国总统大选对投资人而言，是下半年的中度风险或高度风险；也有77%分析师相信，选举对于市场有重要的影响。有6成分析师认为，美国大选将对市场造成的压力大于支撑，然而，也有3成分析师认为，大选只为市场表现带来噪音，而非提供讯号。

多数分析师们最担心的问题是，通货膨胀在几十年以来，首次成为选举年的议题，且有约47%分析师担忧，美国联准会（Fed）的降息决定将变得「政治化」。

▲47%分析师担忧，美国联准会（Fed）的降息决定因总统大选而变得「政治化」。图为美国民主党总统候选人贺锦丽（Kamala Harris）与副总统候选人华兹（Tim Walz）。（图／路透）

此外，地缘政治挑战仍然是分析师关注的焦点，8成受访分析师担忧，乌克兰战争、以巴冲突和美中关系持续紧张等问题，将为下半年带来阻力。

至于股市方面，67%受访分析师预期，美国股市在下半年有望为投资者提供最佳的回报，仅1成分析师看好英国市场将带来最高成长，而看好欧洲市场的分析师仅占3%；另有67%分析师认为成长股的表现将优于价值股，而有73%分析师认为「大型股的表现将优于小型股」。

整体产业而言，有6成分析师认为，资讯科技业将是美国市场下半年表现最佳的行业。然而，只有1成分析师认为科技业将是欧洲市场回报最高的行业——在欧洲，有2成分析师预计金融业表现亮眼，其次有17%分析师看好医疗保健行业表现。

陈家铭建议，为了降低风险，投资人可配置债券、股票和另类投资为主的多元化投资组合，避免过度集中於单一资产类别。由于风险范围广泛，应关注固定收益资产的品质，分析师更推荐政府及投资级公司债券，避免风险较高的非投资等级债券和新兴市场证券。

他也预期，由现在开始，所有焦点将集中在美国，因为美国总统大选的结果，对政策、市场和地缘政治，将产生广泛的连锁反应。