美國降關稅、歐盟FTA助攻 印度股市三大結構性利多

美国宣布将对印度关税由50%下调至18%，短期内为出口与市场情绪带来喘息空间。对此，「巨亨买基金」指出，关税下降仅是纾解表层压力，真正值得关注的是印度在内需、服务业、出口结构与财政体质等多重面向的中长期优势，印度整体长线投资方向并未因短期波动而改变。建议投资人可采取更有纪律的逢低分批加码策略，持续买进印度股票型基金。

「巨亨买基金」总经理张荣仁表示，印度正加速推进「分散出口市场」策略，降低对单一市场的依赖风险，其中与欧盟签署自由贸易协定被视为关键布局。依协议内容，欧盟将取消97%印度商品关税，并在7年内全面降至零，受惠产业涵盖纺织、化学品、皮革、珠宝等印度具竞争优势的出口项目，有助拓展外销新动能。印度总理莫迪形容这是「史上最大协议」，并强调它将为印度14亿人口与欧盟数以百万计的人口带来新机会。

除出口布局外，印度自身基本面仍具支撑。张荣仁分析，印度经济成长率达6.4%，在主要新兴市场中表现突出，加上消费者物价指数年增率仅1.3%，为货币政策保留弹性空间。更值得注意的是，印度正呈现「财政赤字收敛、政府支出扩张」的组合：印度财政赤字占GDP比重从2021年的9.2%下降至2025年的4.8%，并预估还会持续收敛；与此同时，政府支出不但未缩手，反而持续提高，显示政策重心转向提升成长品质，而非短期刺激。

从股市结构观察，印度指数长期表现与企业获利高度相关。张荣仁指出，自2006年以来，印度每股盈余呈现结构性成长，即使历经金融危机与疫情冲击，企业获利仍稳定向上。近五年盈余成长速度进一步加快，带动股市中长期趋势向上，显示市场对印度企业成长能见度与获利韧性的评价持续提升。

印度近期股汇市波动多属政策不确定性放大情绪所致，属于短期干扰，并未动摇基本面。「巨亨买基金」建议，由于印度长期成长结构仍在，印度股票型基金仍具中长期布局价值。投资人若遇市场回档，可透过分批进场或善用「巨亨超底王」等纪律化机制，将波动转化为累积部位的机会，把握中长期成长潜力。