美國經濟可望軟著陸 降息有利美股等風險資產

美国联准会（Fed）本周可望降息，有利风险资产。路透

美国联准会（Fed）本周可望降息，有利风险资产。法人指出，依历史经验，如果是在经济未陷入衰退时降息，在所有资产类别中，首次降息一年后，以美股及新兴市场债的涨幅最强。

「巨亨买基金」投资研究部统计，1991年以来，美国经历四次降息循环。在美国经济未陷入衰退的情境下，首次降息一年后，以美银新兴市场债券指数大涨27.2%最强，其次是美国S&P 500指数涨21.4%、MSCI成熟市场指数涨15.1%。

统计显示，如果是在美国陷入经济衰退的情境，在Fed首次降息一年后，以美国公债涨9.6%最有防御能力，其次是投资等级债涨6.4%。同期间，新兴债仍有3%的涨幅，但股票都是负报酬，美股跌6.4%、新兴股市跌7.2%、成熟股市跌9.9%。

虽然美国经济数据好坏夹杂，但法人多认为美国经济可望软着陆，有利美股等风险资产。富达投信认为，S&P 500指数中有许多高品质股票具吸引力，甚至多家公司的投入资本报酬率（ROIC）及获利成长超过30%。由于总统大选及降息接近，造成部分企业股价与基本面错位，是找寻优质标的并分散投组风险很好的时间点。

富达投信指出，今年以来S&P 500指数上涨18%，但以平均加权计算仅涨11%，主要原因为人工智慧（AI）题材带动涨幅集中于科技股；另一方面，被动资金持续流入S&P 500指数，七巨头又占整体市值近三分之一，对股市有庞大影响力，也提高市场的脆弱程度。

富达投信发现，部分科技股财报公布后，无法满足投资人对AI前景的预期，加上市场不确定提升，下半年以来科技股表现落后。美股涨势轮动至非科技类股，如房地产、金融、核心消费等产业。