美国景气灯号维持扩张 震荡中择优布局

富兰克林证券投顾表示，鉴于类股轮动加快，价值循环股在通膨及利率上扬环境下有表现空间，创新带动科技及生技医疗产业长期结构成长趋势不变，建议投资组合中，创新成长及价值循环股兼备，稳健者可透过产业多元布局的美国平衡型基金介入。

富兰克林坦伯顿基金集团旗下凯利投资策略师杰佛瑞．修兹认为，变种病毒对美国经济影响应已触顶，经济有望从夏季放缓中重新加速，尽管可能需要一、二个月才会反映在经济数据上，但从调查数据来看，9月ISM制造业指数出现改善，新订单分项指数保持在66.7的健康水准，近一周花旗经济惊奇指数亦出现触底反弹，预估进入第四季至2022年初美国经济成长可望重拾动能。

杰佛瑞．修兹指出，美国正处于从疫情大流行迈入经济重启过程的最后阶段，重返校园及办公室、商业旅行增加、服务支出可望出现更持久的改善，消费者有大量超额储蓄可运用，在终端需求驱动下，企业将持续回库存及维持资本投资。

另一方面，尽管金融市场面临的主要风险仍是病毒变异，但世界多数地区持续学习与病毒共存，尤其新冠口服药物试验传出好消息，这可能会改变游戏规则，有助全球经济持续朝正常化迈进。

整体而言，美国经济增长率触顶放缓但仍强劲，预估在未来12～18个月内仍将保持高于趋势水平，虽然复苏路途可能颠簸，紧绷的劳动市场和供应链瓶颈未来可望逐步缓和，经济重新加速可望挹注获利，即使联准会11月宣布缩减购债、整体政策仍偏鸽派，这些有利因素均将支持美股延续涨势。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克分析，随着经济步入正常化，联准会宽松货币政策也将面临调整，市场波动加大增添投资操作难度，透过灵活弹性不受限的多元资产配置，有助实现收益及长期稳健获利的投资目标。现阶段在金融、公用事业、健康医疗及一些消费相关产业，可找到具吸引力的股利机会，且股利可望持续成长，债券仍靠拢高收益债市，寻找信评改善及较高的收益机会。

富兰克林坦伯顿科技基金经理人强纳森．柯堤斯强调，科技产业有数位化转型的结构趋势支持，且企业随着经济状况好转料将提高科技投资，企业寻求改善其科技基础设施和生态系统以在全球市场中维持竞争力，科技支出前景可望维持强劲。可从数位转型趋势受益的个股为现阶段核心配置，囊括云端平台、软体即服务、电子商务、数位支付、AI、5G等趋势商机。