美降息近了 多元資產淘金

降息在即，法人建议趁机布局。 路透

美国联准会（Fed）下周有望降息，全球金融市场屏息以待。法人指出，在通货膨胀放缓、经济仍温和复苏的前提下，降息有利企业降低成本，对股市债市都是利多。投资人可以多元布局各类资产，广泛追求成长及收益的机会。

在股票方面，美股仍是焦点所在，尤其是美国大型科技股，最近震荡剧烈，引发市场恐慌。不过，不少法人仍看多人工智慧（AI）的长期潜力，纷纷建议投资人，趁波动时分批布局，进行长线投资。

迎接Fed降息的投资策略

富达国际投资总监苏利（Radhika Surie）分析，科技股近期经历动荡，主因有二。

首先，从宏观角度来看，市场担忧消费者活动包括对旅游及非核心消费的支出需求疲弱，且经济数据预示产业下行周期，使部分科技业面临风险。

其次，各界对于AI基础建设的投资回报有争议，因为仍未在创造营收或成本效率方面展现实质好处。

苏利认为，长线来看，企业客户相继将工作建立于AI云端运算平台，将为云端服务供应商带来每年持续的收入。当软体公司为客户提供AI应用软体，资讯服务公司协助客户采用AI，都将为这两类企业创造收入。不过，目前这些利多仍未反映。

在债券方面，群益投信表示，先前Fed积极升息导致美元债券价格跌至长期低档区，但也创造出高息收及高潜在资本利得机会，令债券投资更具吸引力。随着降息循环有望启动，后续货币政策反转，潜在资本利得空间可期。

群益投信建议，如果投资人偏好存债券ETF，可采取投资等级债ETF搭配非投资等级债ETF，因为投资等级债受惠于Fed降息的资本空间大，非投等债具高息收之外，也同步受惠于Fed降息。

其中，又以长天期ESG BBB投等债ETF、选债机制纳入信用因子加权的非投资等级债ETF最值得留意。

整体来看，康和投顾总经理黄诣庭提醒，在Fed降息周期，要注意景气变化。

如果是经济仍缓步成长，则所有债券普遍受惠，对股票也是利多，可以说是完美情境。但如果经济硬着陆，则股债都面临重新评价的风险，尤其非投资等级债更面临违约率升高的风险，因此更要慎选股债投资标的，可透过主动式基金布局。

黄诣庭表示，先前成长型题材涨多，但如果成长力道不再强劲，本益比将承压。

在过去一、两个月，费城半导体指数大跌，但道琼指数仍能创历史新高，即可见市场风向。

在市场前景不明时，不能再重押成长股，可以适度纳入公用事业等防御型族群，较不会受到周期波动所影响。

群益投信建议，如果投资人倾向股债ETF兼备，以追求资产增值与平衡波动，则可同时持有台股低碳市值ETF与长天期美债ETF，既掌握台股行情，也兼顾全球低碳ESG转型趋势，更透过美债部位平衡投资组合波动，能掌握未来Fed降息带来的资本利得契机。