美联储，重大变数！

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关键时刻，美联储突传重大变数。

在美联储议息会议前夕，市场对“降息50个基点”的预期重燃。Fedwatch的最新数据显示，掉期市场交易员预计美联储下周选择大幅降息的概率突然上升至50%，而美东时间9月12日，这一概率仅为15%。

受美联储大幅降息预期的刺激，全球市场已经开始躁动。其中，美股强势反攻，标普500指数、纳指创下今年迄今最大的单周涨幅，分别大涨4%、6%；黄金价格大幅飙涨，现货黄金连续创出历史新高。

值得注意的是，呼吁美联储降息50个基点的声音也愈发密集。前纽约联储主席杜德利表示，在下周的美联储议息会议上，仍有可能降息50个基点，降息50个基点的理由非常充分。有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos也表示，25个基点降息是“阻力最小的路径”，但以50个基点降息开场，可以减少市场对后续降息幅度的争论。分析认为，Nick Timiraos重燃市场对美联储9月降息50个基点的影响不容忽视。

重大变数

距离美国当地时间9月18日美联储公布利率决议仅剩3天，市场突然加大了对“降息50个基点”的押注。

Fedwatch的最新数据显示，掉期市场交易员预计，美联储下周选择大幅降息的概率突然上升至50%，而美东时间9月12日，这一概率仅为15%。

回顾此前的降息周期，美联储一般都以每次25个基点的幅度下调利率，但如果美联储官员们认为美国经济面临着过快放缓的风险，降息50个基点可能会作为一种预防性措施。

SGH Macro Advisors的首席美国经济学家Tim Duy表示，对美联储来说，最不会后悔的道路是先降息50个基点，这是唯一符合逻辑的政策选择。

受美联储大幅降息预期的刺激，全球市场已经开始躁动。

其中，美国股市强势反攻，标普500指数、纳斯达克综合指数创下今年迄今最大的单周涨幅，分别上大涨4%、6%。

黄金价格也持续飙涨，北京时间9月14日早间，纽约商业交易所（COMEX）黄金期货主力12月合约突破2600美元/盎司关口，创出自上市以来新高。9月13日，伦敦现货黄金价格继隔夜突破2550美元/盎司的新高位后，再次突破2560美元/盎司整数关口，一度涨至2568.18美元/盎司。

分析人士指出，美联储降息周期开启，美债实际利率、美元低位运行是促进此轮金价上涨的核心因素。欧洲央行决议后欧元/美元走强，从而打击美元指数，加上数据显示美国经济放缓，增强对美联储降息预期，金价因此飙升。

IG分析师Tony Sycamore表示，“这是美联储降息辩论中的又一个转折，美联储降息50个基点的概率突然飙升，市场重新进行了定价。”

IG亚洲私人有限公司的市场策略师Jun Rong Yeap表示，PPI数据“给美联储留了一些空间来考虑未来更大幅度的降息”。“金价再创历史新高，巩固了贵金属整体上涨趋势”。他预测，金价突破其区间后，可能会涨至2670美元/盎司。

市场激辩

当前，市场关于“美联储降息25个基点还是降息50个基点”的辩论愈发激烈。

当地时间9月13日，前纽约联储主席杜德利（William Dudley）最新表态，在下周的美联储议息会议上，仍有可能降息50个基点。他认为降息50个基点的理由很充分。

他在新加坡布雷顿森林体系委员会年度未来金融论坛上表示：“我认为降息50个基点的理由很充分。我知道我要争取什么。”

杜德利曾担任纽约联储主席九年之久，由于纽约联储主席同时要兼任联邦公开市场委员会（FOMC）副主席，在货币决策上享有固定的投票权。在与伯南克、耶伦和鲍威尔三代主席共事期间，杜德利一直是偏向紧缩货币政策的鹰派。

在最新发言中，他以美国劳动力市场放缓为理由，呼吁美联储下周降息50个基点。他指出，美国就业面临的风险大于通胀面临的持续挑战。他还强调了美联储主席鲍威尔上月在杰克逊霍尔的讲话，鲍威尔当时强调不希望看到就业市场进一步疲软。

此外，有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos也放出风声，25个基点降息是“阻力最小的路径”，但同时也指出以50个基点降息开场，可以减少市场对后续降息幅度的争论。

分析师认为，Nick Timiraos重燃市场对美联储9月降息50个基点的影响不容忽视。

约翰霍普金斯大学金融经济中心研究员Faust说，“我也更倾向于从50个基点开始降息，美联储完全可以通过提供大量措辞，使其不那么可怕，来应对投资者对更大幅度降息的担忧。”

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）在最新发布的报告中重申了对美联储9月降息50个基点的预期。

费罗利表示，虽然美联储有可能只降息25个基点，但仍然维持原来的预期，降息50个基点才是他们应该做的事。

但部分华尔街机构仍保留“降息25个基点”的预期，其中，高盛策略师Paolo Schiavone认为，美联储下周降息25个基点仍是大概率事件；美国银行分析师Aditya Bhave和Shruti Mishra表示，降息50个基点的可能性仍然很小。

Schiavone指出，尽管即将到来的FOMC决策可能会引发市场波动，但美联储更有可能选择相对温和的降息25个基点，这种判断是基于经验和市场逻辑。

他进一步解释称，“如果降息50个基点，则意味着美联储可能更倾向于大幅度的宽松货币政策，这通常意味着美联储更担忧经济放缓，认为需要更大力度的降息来刺激经济增长。”

美联储的部分官员们也表示了类似的担忧，认为如果一开始降息50个基点，容易引起市场恐慌，也不利于美联储进行市场预期管理和控制通胀。

来源：券商中国

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责编：何予

校对：杨立林

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