美聯準會主席鮑爾既不鷹也不鴿 而是「樂觀看好」

美国联准会主席鲍尔18日在利率决策会议决定降息2码后召开记者会，乐观看好美国经济。欧新社

美国联准会（Fed）主席鲍尔18日在利率决策会议决定降息2码后召开记者会，巴隆周刊（Barron's）评论他的态度既不「鹰」也不「鸽」，而是对经济前景以及央行有领先疲软进一步的能力「乐观看好」（bullish）。

在联邦公开市场委员会（FOMC）宣布降息幅度前，有人担心大幅降息2码意味决策者对经济前景感到恐慌。但FOMC经济预测摘要对实质GDP有乐观预测，消除了这些忧虑。Fed认为2024到2027年，实质GDP将以年均2%的速度成长，失业率最高仅4.4%。

鲍尔在记者会上说：「我没看到有任何事暗示经济衰退或下滑的可能性升高。你看到稳健的成长率，看到通货膨胀下降，看到劳动市场仍然非常稳妥」。

那又为什么要在9月大幅降息呢？Fed的大胆举动在某种程度上承认，本可以在7月就开始调降利率。今年夏天，Fed对通膨持续朝2%目标下降的趋势有了更多的信心，因此正在采取一些保险措施，防范近期劳动市场的疲软变严重。

Harbor Capital Advisors投资组合经理Jake Schurmeier表示：「他们有很大的空间能达成中性利率的设定。他们不再担心通膨，所以采取风险管理方式并加快速度开始是合理的。」中性利率是既不刺激也不限制经济成长的利率水准。

鲍尔三番两次将Fed的举动描述为「调整」、「重新校准」或利率「正常化」。仅此而已。在点阵图预测中，年底前，联邦资金利率将从现在的4.75%至5.0%间再降2码。

Fed官员预测2025年会降4码，而2026年降2码。届时目标利率会达到官员共同预测的中性水准，略低于3%。

简而言之，鲍尔对Fed能在控制失业率的同时降低通膨表示乐观。同样地，他表示在2024年最后的几个月进行一些前置降息后，大概在2026年中，利率能稳步趋于中性。

最后，鲍尔看好Fed能够领先曲线，有效实现美国罕见的经济软着陆。

Moody's Analytics经济学家Matt Colyar指出：「这是合理论点，尽管与之前『视数据决定』的说法略有不同。」

除非劳工市场前景快速恶化，否则大半数决策官员似乎不急于未来的降息再一次降2码。根据点阵图显示，仅有一位官员认为今年的宽松幅度会超过4码，而今年只剩两次利率会议。

经济若能支持利率自23年来最高水准有序下降，市场、消费者和Fed将三赢。鲍尔说，美国经济「相当稳健，而今天的政策行动，目的就是要让经济保持稳健」。