美欧英央行升息触顶 市场聚焦何时降息

Fed在11月例会继续按兵不动，继9月后连续二次鹰式暂停升息。美国9月通膨率停在3.7％虽高于预期，但相较去年6月高点9.1％明显降温。

尽管Fed主席鲍尔在1日的会后记者会，重申抗通膨任务尚未结束，拒绝关上升息大门，市场的解读却是Fed论调略微偏鸽。

根据芝商所（CME）FedWatch工具，市场预期Fed明年5月1日开始降息，降幅1码，明年底前共计降息4码。

DBRS晨星分析师指出，房市冷却的滞后效应，应会在未来几个月强化「通膨减缓」（disinflation）趋势。

但德意志银行分析师雷德（Jim Reid）认为，市场对降息的论述似乎过头了，美国经济还是比欧元区和英国强韧。他以市场预期Fed再次升息的机率做例子，已从3日的11％升到16％。

ECB连续10个月升息纪录在10月底例会中断，让基准利率留在4％历史高点。欧元区10月通膨率降至2.9％的2年低点，核心通膨率也持续往下降。

欧元区经济疲弱有衰退之虞，ECB很可能是美欧英三大央行中，率先退出货币紧缩政策。市场投资人预期，ECB明年12月前降息近4码，首次降息时间落在明年4月，降幅1码。

AXA首席经济学家莫克（Gilles Moec）指出，10月的通膨数据，证实且强化「通膨减缓确实在欧洲发生」的讯息。

英国央行9月中止连续14次升息后，10月例会连续二度让基准利率冻结在5.25％，但BOE声明中强调，由于9月通膨率仍有6.7％，须让利率维持在高点较长时间。

即便如此，6日的市场报价显示，BOE料在明年下半启动降息，12月底前的降幅有60个基点。