美日利率走向明確 市場對日圓預測轉向升值

过去几周下来，对日圆的预测明显转向会保持最近的升势，并预料在今年内还会进一步走升，关键在于美日之间利率差距会渐渐缩小。路透

日本银行（央行）7月升息、美国联准会（Fed）最近表明即将降息之后，货币策略师对日圆走势已彻底翻转，由贬转升。

在日银7月31日决策之前，不少策略师仍警告日圆可能在今年上半年对美元贬值12%后继续走软。美国银行、ATFX Global Markets和加拿大皇家银行在今年6月都曾警告，日本的市场干预可能无法阻止日圆走贬，日圆可能会再度贬逾1美元兑160日圆的关卡。

然而，过去几周下来，对日圆的预测明显转向会保持最近的升势，并预料在今年内还会进一步走升，关键在于美日之间利率差距会渐渐缩小。

Fed主席鲍尔上个月在杰克森洞表示，降息的时机已经来到，日银在两项研究报告中则暗示可能还会更多次升息，总裁植田和男在国会也表达了类似的看法。

华侨银行外汇策略师 Christopher Wong 表示，「这些情况的发展让我们更有信心调降美元兑日圆的预测」。华侨银行将今年底日圆兑美元的预测从141调高至138。「Fed启动降息周期，意味着Fed和日本央行的政策从分歧转向收敛。」

最看好日圆的机构中，麦格理集团将今年底预测从142调升至135，上次出现这价位是在2023年5月。其他机构也预测日圆不久就会突破140。渣打银行预测今年底日圆将达到140，并在2025年第1季达到136。

对于日圆未来走势的预测者而言，美国经济数据和Fed的货币政策仍然是关键。鲍尔于杰克森洞会议上发表演说后，日圆因美元抛售升至143.45，为8月5日剧烈波动以来的最高价位。换汇交易者押注Fed将在9月降息至少1码（0.25个百分点），并且有1/4机率会降息2码（0.5个百分点）。

麦格理新加坡策略师 Gareth Berry 说：「麦格理的预测变化90%是受到杰克森洞的影响。」「鲍尔实际上已经预先承诺降息，甚至暗示如果劳动市场恶化，可能会实施更急进的宽松政策。」

东京时间周一上午10:30，日圆兑美元报146.11。

澳洲联邦银行货币策略师 Carol Kong 表示，她并未改变对今年底日圆兑美元保持在145的预测，但预料到2025年底日圆会升值至139。

不过，也有策略师仍坚持认为日圆势将回贬。美银证券日本货币与利率策略负责人山田修辅说：「我们不认为仅因联准会降息，日圆就会变强，因为这并不非过去某些降息周期的模式。」美银预测今年底日圆将贬至150至155之间。