美通膨反弹 3月降息机率大减

美国劳工统计局公布去年12月消费者物价指数（CPI），结果较去年同期增加3.4％，不仅出现回升、且创3个月最大涨幅。图／美联社

美国CPI年增率变化

美国劳工统计局公布去年12月消费者物价指数（CPI），结果较去年同期增加3.4％，不仅出现回升、且创3个月最大涨幅。此外，反映潜在物价压力的核心CPI年增3.9％，虽较11月放缓0.1个百分点，但仍高出市场预期的3.8％。鉴于美国通膨在去年底再加速，导致市场对于联准会（Fed）将在3月降息的预期已遭到严重挑战。　消息公布后，美元指数上升0.28％到102.65。10年期美债殖利率再度升破4％，攀升到4.058％。美国CPI数据公布后，美股开盘三大指数齐涨，道琼指数涨0.12、那斯达克指数涨0.37％、标普500指数涨0.22％。

芝商所FedWatch Tool显示，交易员目前押注联邦基金利率在今年3月降息一码的机率为65.8％，而在两周前，3月降息的机率接近74％。

劳工统计局11日发布报告指出，去年12月整体CPI月增0.3％，年增3.4％，双双超出预期，并较前一个月的0.1％月增幅与3.1％年增幅双双回升。若剔除波动较大的食品和能源项目，12月核心CPI月增0.3％，符合预期，年增幅虽从4％放缓至3.9％，为2021年5月以来首次低于4％，但仍微幅高出预期。值得一提的是，超级核心CPI（即剔除住房的核心服务通膨）年增3.87％，其中每个分项通膨数据都有上涨。

尽管美国近来商品价格与汽油成本持续下滑，支撑消费者改善对通膨前景的看法。不过高占美国CPI几乎三分之一权重的住屋成本却仍旧居高不下。报告显示，上月住屋成本较前月增加0.5％、如以年率计算，其成本更是激增6.2％，约占12月通膨增幅的三分之二。

信安资产管理公司分析师Seema Shah表示，这份报告突显出一个事实，就是投资者对Fed的降息时机「有点过度兴奋」。她指出，12月CPI报告其实并不差，不过它确实反映通膨回落进展依旧缓慢。只要住屋通膨不见放缓，Fed就会继续抑制即将降息的想法。

自从联准会上月决策会议结束后，部分官员的公开声明，多显示Fed虽对通膨下滑进展感到满意，但并没有因此放松警惕。

Fed现在的核心任务是调整政策，一方面要避免过度宽松而导致通膨卷土重来，另一方面，又要避免过于紧缩，而导致经济衰退。