美元强势近尾声 新兴债机会到来

统计今年来各债市受货币紧缩及美元走强冲击，投资等级债、非投资等级债、新兴市场债的信用利差均回到长期平均水准以上，其中新兴市场债券信用利差拓宽幅度相对较大，今年修正幅度也高于其他债券。

复华投信表示，随通膨见顶，金融市场预期联准会紧缩速度将开始放慢，预估随联准会升息接近尾声，美元强势升值趋势可望趋缓，此外，根据过去统计，美元指数与新兴本地债券指数走势呈现负相关，若美元不再强势，跌深的新兴市场本地债市有机会出现落后补涨。

今年来因美国强势升息，让美国10年期公债殖利率一度突破4％，美元指数创下20年来新高，不过随11月初公布的CPI数据浮现降温迹象，美国10年期公债殖利率自波段高点回落，美元指数11月单月跌幅约5％，创下2010年9月以来最大单月跌幅。随资金回流，带动新兴市场债券基金近月反弹表现不输股票型基金。

复华南非币长期收益基金经理人吴宜洁表示，通膨降温使联准会出现转鸽迹象，美元美债回落有助新兴市场资产反弹。南非币今年来表现优于多数新兴货币，加以经济成长与财政状况优于信评机构预期，带动三大信评机构接连调升南非信评展望，此举增添南非政府公债利多。另外，南非央行预期明后年通膨将回落至目标区间，有利具高息题材的南非长天期债券表现。