美債殖利率降至選前水準 價格上揚 「末日博士」羅比尼這樣布局

美国各年期公债的价格周三全面上扬，因为重要通膨指标的升幅符合预测，而且债券标售吸引到强烈需求。路透

美国各年期公债的价格周三全面上扬，因为有个重要通膨指标的升幅符合预测，而且债券标售吸引到强烈需求。以10年期公债为例，殖利率下降多达8个基点到4.2%，为11月1日以来最低，回到大选前水准。但「末日博士」罗比尼（Nouriel Roubini）正在为长债殖利率走高做准备，因为川普的政见可能侵蚀物价的稳定性，长短期公债间的利差会扩大。

美债周三上涨的㥽况与欧洲公债类似，后者价格在德法两国消费者信心数据疲弱后走高。而在美财政部标售7年期债券使殖利率降到选前水准后，美债涨势延续。最新一轮的价格反弹发生于因感恩节周四休市而导致交易时间缩短的本周。

官方报告显示，联准会偏好的通膨指标、个人消费支出物价指数（PCE）在10月年增2.3%，核心PCE年增2.8%，均符合市场预期。周三公布的其他数据也显示，第3季经济扩张步伐稳健，而美国每周失业救济金请领数量少于预期。

交易员目前认为，联准会下月降息1码的机率大约是60%，略高于本周稍早的50%。

在期权市场上，周三的活动显示出，10年期公债看跌期权的买盘扩大，延续过去一周对殖利率会在明年初走升的看法。

在另一方面，经济学家罗比尼正在为殖利率曲线陡峭化做准备，有人将此称为「川普交易」，可因降息而获利。

他周三在彭博ETF IQ节目中表示，「先前所有的通膨冲击都意味，长债的名目和实质殖利率都将走高，因此，你需要一个替代品，它能将通膨走高时表现良好的东西全部结合起来。」

他说：「在平均通膨率可能是5%而非2%的世界里，债券殖利率也许会接近7%到8%，而非目前的逾4%。」这将使传统上属安全资产的美国公债「面临巨大的价格风险」。

曾称比特币为 「所有泡沫之母」的罗比尼，仍然对此一全球最大的加密货币，避之唯恐不及。他说，「比特币极不稳定，如果想要财富保值，而不是高波动性，就应该远离这类型资产」。

罗比尼新推出的Atlas America Fund（USAF）将短期国库券ETF列为最大成分股。其他持有的ETF追踪标的包括黄金信托基金、抵御气候变迁的房地产投资信托基金、市政证券和公司债券。