美妆投资重心持续向上游原料转移 龙头科思股份去年净利增超八成|财报解读

财联社1月15日讯（记者 罗祎辰）刚刚过去的2023年，美妆行业竞争可谓异常激烈，中游代工厂接不到单、下游品牌商卖不动货的现象普遍。在此背景下，科技含量更高的上游原料环节愈发受到关注，成为近年资本最为青睐的领域，龙头科思股份（300856.SZ）股价亦表现亮眼。

今日晚间，防晒剂龙头科思股份（300856.SZ）公告，预计2023年归母净利润7.2亿元-7.6亿元，同比增长85.50%-95.80% 。公司全年业绩稳步上涨，其中，Q4净利突破2亿元，创下单季新高，

综合多家券商研报数据，这一业绩表现基本符合市场预期。对于业绩高增，公司表示，主要系整体产能利用率的提升和新产品产能的快速释放推高了业绩表现。

科思股份受益于全球防晒产品需求提升。欧睿数据显示，2022年全球防晒剂市场规模约5.99万吨，至2027年预计达到7.16万吨，5年复合增速3.6%。截至2022年底，公司化妆品活性成分及其原料(主要为防晒剂)设计产能2.71 万吨/年，产能利用率81.05%，另有2.08万吨在建产能。

手握如此庞大的产能，公司又于2023年11月公告将在马来西亚投建1万吨防晒剂项目，迈出全球产能布局第一步。

但颇为激进的产能扩张计划也一度引发投资者担忧，公司接受机构调研时表示，项目规划的产品线均为主流成熟产品，相关产品供应偏紧，已经需要增加产线满足需求，同时海外建设基地也有助于公司提升全球市场份额。

据悉，科思股份的防晒剂主要供应帝斯曼、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等知名化妆品公司和专用化学品公司，此番布局马来西亚或也是顺应欧美客户需求。

值得注意的是，经过多年高速发展，我国美妆行业已经进入科研驱动阶段，因此，整个产业链技术壁垒最高的原料环节逐渐受到追捧。据第三方媒体不完全统计，2023年，近八成美妆产业链投融资都属于上游科技型企业，其中，以合成生物学为技术背景的重组胶原蛋白等原料最受瞩目。