面板双虎升评乍现 后市看俏

友达、群创热门权证

面板双虎友达（2409）、群创（3481）2022年财报不佳，双双陷入亏损，但股价近期同步走出谷底，尤其瑞信证券最新升评群创至「中立」，终结悲观看法，吸引市场高度注意，摩根士丹利证券则看好友达受惠面板循环转折现踪，调高股价预期至19.5元。

瑞信证券科技产业分析师苏厚合对面板产业掌握精准，观点向来市场重视，他在群创财报后启动升评，终结先前最保守看法，不仅引起市场讨论，更激励面板双虎在台股重挫中，逆势收红。

瑞信证券指出，群创2022年第四季财报符合预期，尽管产能利用率从第三季的70％左右，再掉到60％上下，但受惠于电视面板单位售价较佳，毛利率比前一季进步了3.7个百分点，营业利益率则稍微优于预期。

摩根士丹利证券则指出，群创第一季展望略优于预期，且电视面板报价上半年有涨升空间，维持「优于大盘」投资评等，将推测合理股价调高到15元。

群创并宣布与印度Vedanta集团签订TFT LCD技转合约，协助其在印度建立TFT LCD显示面板厂。瑞信认为，新产线规画应为8.6代厂，自2023年下半年至2025年上半年，预计可为群创带来5亿美元的顾问费收入，加上电视面板单位售价转好，两项收入可望缓解群创短期损失压力，然相对地，长远也可能增加市场对面板供过于求的疑虑。

中信投顾针对友达指出，面板报价第二季有机会小幅回升，推估下半年单位售价与出货量都可见有感回复，2024年上半年单位售价与出货量回到疫情前水准。

摩根士丹利证券指出，友达为了与OLED竞争并提供差异化，透过mini LED背光技术、micro LED自发光技术，应用在车用、电视、NB、显示器、穿戴装置、工业与医疗应用上。长远来看，友达持续专注高阶产品与垂直整合，发展策略亦获法人看好。