NB出货复苏 五档供应链获升评

汇丰证券先前对PC产业保守较悲观，研判下行趋势恐要再延续一段时间；不过，最近发现消费端需求改善等迹象正在浮现，且市场也抱持正面态度，加上更乐观看待企业2024年的换机潮，研判相关受惠股股价尚未反应完毕，还有涨升空间。

各指标股中，汇丰证券升评谱瑞-KY、广达、纬创至「买进」，谱瑞-KY的推测合理股价由500元，几乎翻涨2倍、至1,400元，广达、纬创合理股价估值各为110元与54元。宏碁、仁宝皆升评为「中立」，推测合理股价是24.5元与21.5元。

据汇丰证券观察，美国消费者花在PC支出仍处高位，终端需求看来相当健康，研判5、6月时，Windows消费型NB库存天数将从135～155天，降到疫情前的约110天。这将促使PC品牌厂从本季开始，更加积极地采购零组件，如此一来，相关零组件需求将自第二季中开始爬升，第三季迎来强劲出货潮。整体而言，全球NB出货量第二季可望季增9％，第三季再季增17％，挥别先前出货与产业气氛不佳困境。

PC零组件高价指标股谱瑞-KY，获得外资圈高度赞赏，除汇丰跳跃式升评外，瑞银、摩根士丹利、里昂证券等，也都给予正向投资评等。外资估计，谱瑞-KY的2023年每股税后纯益（EPS）44.24元即是波段低点，2024年、2025年重拾爆发性增长威力，获利年增率各46.5％、27.6％，EPS上看64.83元与82.75元。

汇丰证券指出，为应付将到来下半年传统旺季，预期将见到更多来自消费型NB的补货急单，谱瑞-KY高速介面IC第一季已回归正常库存水位，面板相关IC库存本季也会比照办理，因此，重新拉货商机驱动下，看好谱瑞-KY第二季营收季增15％，且由消费型机种驱动的复苏动能将一路延续到年底。