内需增温、全球经济成长加持 中小型股补涨 可望跑赢大型股

中小型股与大型股近20年涨势比较

近期全球股市受到联准会加速缩表与升息影响，加上俄乌地缘政治风险搅局，2022年以来出现明显拉回，中小型股的回档幅度更是超越权值股，保德信投信指出，根据统计，中小型股在弹升趋势下往往跑赢大型股，而去年中小型股涨势意外落后大型股，且随着这波修正后，中小型股的投资价值浮现。

PGIM保德信全球中小基金经理人江宜虔表示，统计自2001年以来，过去20年全球小型股成长动能强，累积表现明显胜出大型股，全球小型指数强弹594.85％，同期间全球指数上涨419％。

然而，近五年全球股市资金多聚焦在大型类股，2016年至2021年全球小型指数仅上涨81.9％，落后全球指数的101.5％，也是近20年唯一中小型股落后大型股的时期。

法人指出，此时布局中小型股不仅基期较低，更具有补涨潜力，且在全球经济成长、内需火热的基调持续下，更利于中小型股表现。

再者，今年的通膨环境也有望推动中小型股超车大型股，今年的总经关键词是「通膨」，从过去历史环境来看，通膨预期增加有利小型股表现，回顾2010年至今，一旦通膨预期、美国十年期公债殖利率上升，以罗素2000代表的小型股指数，通常相对于S&P500指数的表现更佳，也显示小型股是具有抗通膨特性的资产标的。

益东方盛世基金经理人向思颖表示，由过去经验来看，在景气复苏阶段，具备高度成长性与爆发力的中小型股，股价将逐渐与一般股票拉开差距，因此投资上，透过选择流动性强且基本面良好的中小企业，有助提升绩效。

从基本面来看，亚洲经济成长率已超越欧美，亚太地区的人均所得逐步提升，尤其中国与印度为亚洲之二大经济火车头，其带动的内需、消费、基础等需求将是维持亚太地区中小型股成长的最大动能。

在景气复苏阶段，中小型企业由于具高度的成长性和股价爆发力，在复苏第二年常有令人惊艳的表现。