年内揽获约20亿订单，林洋能源仍有隐忧：前三季度业绩增速趋缓，应收账款高企

本文来源：时代周报 作者：周立

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随着全球能源加快转型和新型电力系统建设深入推进，智能电表作为电网的关键组成部分，正迎来渗透率的持续增长。华金证券研报显示，2024年国网公示的3个批次电能表（含用电信息采集）中标金额达到249.17亿元，同比2023年增长7%左右，印证我国智能电表行业景气持续。

作为国内最大的智能电表企业之一，林洋能源也因此揽获不少大单。近日，林洋能源（601222.SH）公告称，公司中标国家电网2024年第八十一批采购项目，共中9个标包，中标总金额约2.11亿元。

时代周报记者根据公告进行不完全统计，2024年以来，林洋能源获得8个大单，中标/合同金额合计19.66亿元，订单涉及沙特、波兰企业以及国内的国家电网、南方电网。

频频中标之余，林洋能源营收和归母净利润双双录得增长。定期报告显示，林洋能源2024年前三季度营收为51.66亿元，归母净利润为9.10亿元，扣非归母净利润为8.60亿元，2023年全年、2024年前三季度均实现同比增长。

但与此同时，其存货也从2023年年末的13.33亿元增至2024年三季度末的21.43亿元，年内增长60.77%。定期报告显示，其存货分类为原材料、周转材料、库存商品、在产品、委托加工物资、受托加工物资、合同履约成本等。

成立于1995年的林洋能源业务涵盖智能、储能、新能源三大领域：包含智能配用电产品及解决方案，电化学储能产品及系统集成解决方案，N型高效光伏电池及组件制造，投资、建设、运营光伏电站，光伏EPC和运维及增值服务等。

从具体业务来看，能够频频中大标的电能表、系统类产品及配件业务是支撑林洋能源业绩增长的“顶梁柱”，上半年营收11.50亿元，占比33.19%；毛利率高达38.90%，同比提升明显。而电站销售、储能和节能业务、光伏发电分别占比27.37%、21.38%、12.16%，亦是林洋能源重要的收入来源之一。

近几年，林洋能源在光伏和储能领域动作频频。2022年11月，其子公司亿纬林洋建设的年产10GWh储能电池项目第一条产线已完成安装调试并正式投产。2023年8月，其建设的12GW高效N型TOPCon光伏电池生产基地及新能源相关产业项目第一阶段6GWh可以使用；第二阶段6GW生产线曾计划于2024年3月投产，并在5月达成12GW的生产能力。

关于该项目第二阶段的进展，林洋能源董秘办相关工作人员对时代周报记者表示，其暂未掌握相关数据，“以公告为准”。不过，时代周报记者翻阅林洋能源公告，尚未查询到上述项目第二阶段投产的信息。

在三季度业绩说明会上，林洋能源董事长、总经理陆永华还提到，公司今年在吉达与沙特ECC合资建设的储能PACK工厂预计将于今年12月投产，届时将为公司海外储能业务发展提供助力。

在大手笔投入之下，林洋能源的资产负债率所有攀升，从2021年末的29.41%攀升至2024年三季度末的35.21%。在激烈的行业竞争中，其业绩增速也有所放缓。2023年，林洋能源营收和归母净利润尚保持两位数增长，但今年上半年以来，二者的增速已经放缓至个位数。

与此同时，林洋能源还面临着应收账款高企的难题。

Choice显示，2022年至2023年，林洋能源的应收票据及应收账款占同期营收在六至七成，但今年前三季度，该值已占到同期营收85%，金额为43.91亿元。

应收账款高企，光伏发电应发补贴未到账是原因之一。根据定期报告，截至今年上半年末，林洋能源的光伏发电应收补贴组合的账面余额从18.81亿元增至21.03亿元，计提坏账准备50.56万元。

早在2023年，为进一步优化电站资产结构，降低应收账款中的可再生能源补贴，提高资金使用效率，林洋能源出售25座电站，成交金额为5.97亿元。当年11月，林洋能源还公告称拟转让其持有的18个全资下属光伏电站项目公司100%股权，转让对价合计11.83亿元，但于今年4月宣布终止。

未来林洋能源是否还会继续转让上述光伏电站？对此，相关工作人员对时代周报记者表示，有计划继续转让，“之后如果还要转的话，达到信息披露标准会进行公告的。”

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