牛津:美国房贷再融资活动达9个月来高点
美国房贷银行协会再融资指数显示,1月以来显著走升。资料来源/牛津。 Mortgage Banking Association refinancing
美国消费动能攸关联准会降息时点,牛津经济研究院美国总经部门追踪美国房贷利率变动,显示截至1月中旬的房屋抵押贷款利率,即30年期固定抵押贷款利率为6.60%,较去年10月底的7.76%峰值,下降了超过1个百分点,美国房贷银行协会再融资指数也显示,房贷再融资热潮在1月12日来到九个月期间的高点。牛津研究团队指出,如果这种趋势持续下去,可能会为家庭释放重要资金来源,部分抵销支出会受到景气放缓拖累的疑虑。
全球市场现在都在押注,美国联准会的降息时点,联准会官员或其它用于利率决策的经济数据,如2023年12月的通膨和经济成长却透露,降息时间会加以推迟,市场对于降息幅度的预估,也认为会比以前少。
牛津经济研究院20日指出,民生消费是美国经济的主要成长动力,去年底圣诞购物旺季热络,带动12月零售额大幅上升,通膨放缓幅度更大,消费者因此得到更多实惠,意即通膨回落提振今年的购买力。
然而,由于房价飙升,近两年来房屋抵押贷款利率也飙升,抑制了美国家庭的再融资活动,加上两项不佳的统计数据,抵消了消费力道,一是就业成长放缓,抑制薪资成长并削减支出;另一是地缘政治紧张局势加剧,以及选举年出现一系列负面新闻的情况下,消费者有可能重新开始储蓄。
2024年最大事是美国联准会降息,市场普遍认为第一次降息会出现在3月,之后以一年时间快速且连续降息至多六次。牛津团队认为,最近公布的统计数据看来,经济放缓的幅度可能较小,而且降息时点不会如预想的那么早开始。
事实上,今年迄今公布的三个关键指标:就业、消费者价格和零售销售,都高于预期。此外,家庭和企业的资产负债表表现强劲,偿债费用增加带来的预算紧缩也不太可能导致支出或投资脱轨。
因此牛津经济各团队一致认为,3月启动首次降息还为时过早,因为联准会仍担心过早实施宽松政策,重蹈历史性错误,在通膨余烬重燃时导致令人尴尬的逆转。