牛市回调期是上车好时机

持续大涨之后，A股出现大幅回调，个股普涨也演变成为分化行情。考虑到目前A股整体估值仍然偏低，安全边际依然很高，对于踏空的投资者而言，牛市回调阶段或是入场的好时机，逢低进场要比高位追涨安全得多。

牛市的过程往往是蓝筹股搭台、个股唱戏，行情启动的时候蓝筹股作为中流砥柱，但是普涨过后，蓝筹股就会重新回归到价值投资的斜率上。从中长期来看，慢牛行情中最终涨幅最大的还是蓝筹股，但是在一个细分的时间区域内，中小盘题材股的涨幅明显会强于蓝筹股，毕竟它们的投机性更强。

牛市多长阴。每一轮牛市之中，都会经常性地出现大幅调整，且波动幅度可能较大，背后的直接原因是获利投资者的集中抛售。

牛市能否持续，核心指标是成交量。成交量如果没有出现大幅萎缩，就说明获利的投资者在抛售之后并未离场，只是转战到了其他股票之中，这也符合牛市之中高低切换、板块轮动的市场表现。

就目前A股的三大指数点位来看，回调之后依旧处于历史底部区域，从估值角度来看，安全边际很高。从政策端来看，一揽子增量政策有望陆续落地，进而推动经济持续回升向好，这是A股能够长期慢牛的基础。从成交金额来看，A股交投热情依旧火热，意味着市场情绪并未退潮，这也是决定A股后期走势的重要因素之一。从技术指标来分析，连续跳涨之后的三大指数，均存在短期回调的需求，调整过后指数上行的基础会更加牢靠。

A股的本轮牛市来得很突然，从启动到爆发呈现出明显的疯牛行情，很多投资者踏空未能上车。从市场表现来看，在指数未调整之前，大多数个股的短期涨幅超过30%，甚至更高，在如此高度追涨，对场外的股民而言并不友好，投资风险很大。

在牛市之中追涨显然不是明智的选择。对于踏空本轮行情的股民而言，最佳的进场方式不是高举高打，而是在回调之后择机逢低进场。在任何时候，最大可能地降低投资成本就是对投资行为最好的保护。

实际上，牛市回调阶段更有利于筛选出抗跌的投资标的。在普涨期间，市场做多情绪存在非理性，好股差股一起炒，很难辨别中长期谁更有后劲。但在回调期间，个股会出现明显的分化，由于接盘汹涌，优质股票的回调幅度会更小，交投热情更为高涨，投资者反而能更加精准地挑选出更有投资价值的投资品种。

有句股谚说得好，千金难买牛回头。尤其在牛市初期，回调阶段更加弥足珍贵。对于获利的股民而言，这是绝佳的调仓换股期，对于场外的新股民来说，这是难得的低成本进场期。

北京商报评论员 周科竞