努比亚上市梦碎

作者：龚进辉

在竞争激烈的手机江湖，努比亚一直是个尴尬的存在，不仅整体销量上不去，一直活在Others行列，而且心心念念的上市梦也未如期实现。

一切还得从2016年10月说起，彼时努比亚迎来4周年生日，努比亚掌门人倪飞意气风发地表示，努比亚4年拐点已至，已着手准备上市，未来3—4年将完成上市动作。这意味着，努比亚最晚将在2020年10月登陆资本市场。

众所周知，努比亚脱胎于中兴，后者是其大股东，为了筹备上市，其稀释中兴股份、引入外部投资人。2017年7月，中兴向南昌高新新产业投资有限公司转让努比亚10.1%股权，并达成努比亚生产基地落户南昌的合作。

中兴减持后拥有努比亚49.9%的股权，但仍是单一最大股东，未来努比亚将不会再纳入中兴合并报表。对此，倪飞解释称，这是为了满足上市单一大股东持股比例不能过高的要求，为未来独立上市做准备。

但尴尬的是，此后努比亚在资本运作上再无任何大动作，上市更是无从谈起。因此，你会看到，到了2020年10月这一最后期限，努比亚并未如期完成上市，甚至连半点打算上市的迹象都没有，代表其上市梦碎。

更为讽刺的是，曾减持努比亚的中兴开始增持，而且持股比例比当年稀释前的60%还要高。原来，今年3月，中兴回购努比亚股份，持股比例从此前的49.9%升至78.33%，此举意在进一步加强中兴与努比亚等多手机品牌的协同。

这也不难理解，毕竟中兴终端、努比亚一把手都是倪飞，其于去年6月执掌中兴终端，既有能力也有意愿强化中兴、努比亚的协同效应，毕竟过去中兴、努比亚各自为政效果不佳，中兴与努比亚并肩作战或能形成合力。

于是，去年11月底，在中兴终端渠道合作伙伴大会上，中兴公布未来在中国的产品策略，将统一操盘中兴、努比亚、红魔三大品牌。其中，在渠道政策层面，中兴表示，2021年将抓住5G换挡机会，统一操盘中兴、努比亚、红魔三大品牌，通过国代、省代、直供等多渠道合作，全面展开运营商和公开市场运作。

因此，中兴大幅增持努比亚也就见怪不怪，但此举也无形中揭露两个扎心的事实：

一、努比亚更加依赖中兴。由于努比亚是非上市公司，也从未在上市时递交招股书，因此外界对其具体经营情况知道的并不多，但有一点可以肯定的是，努比亚的日子并不好过，不仅鲜少打造爆品，比如努比亚Z30 Pro上市近4个月，京东平台只斩获2000多个评价，而且声量、销量均与华米OV等主流玩家存在较大差距。

由于销量始终上不去，盈利成为努比亚不得不面对的老大难，中兴曾披露2016年努比亚亏损9142万元。鉴于其迟迟未正式冲击上市，无法从外部获得资金支持，只能仰仗中兴输血，否则连活下来都成问题。如今，中兴持股比例攀升至78.33%，代表努比亚对中兴的依赖程度加深，牢牢捆绑中兴才能活下去并发展起来。

二、再上市的难度加大。按照倪飞的说法，2017年7月中兴减持，是努比亚为了独立上市而作准备，在减持之前中兴持股比例为60%，但今时不同往日，中兴持股比例反而上升至78.33%，比2017年7月减持之前还要高。这意味着，如果未来努比亚再次启动上市，中兴还得减持，而且减持幅度比2017年7月要大得多。

那么问题来了，谁会有意愿来接手努比亚股份？需要指出的是，2017年7月从中兴手中接手努比亚股份的南昌高新新产业投资有限公司，本质上是个产业投资人，通过一系列扶持政策，以换取努比亚把生产基地落户南昌。而未来未必会有产业投资人继续青睐努比亚，风险投资似乎也对市场表现一直不佳的努比亚兴趣不大，再上市难度加大已成定局。

一言以蔽之，2016年10月努比亚启动上市，却以失败告终，未来更难完成上市，至少短期内看不到希望，令人唏嘘不已。